1月6日，據(jù)Bitstamp平臺(tái)報(bào)價(jià)顯示，比特幣漲破35000美元/枚，續(xù)刷歷史新高。另?yè)?jù)比特幣家園網(wǎng)，因反向操作，最近24小時(shí)共有46178人爆倉(cāng)，超28億資金灰飛煙滅。

摩根大通：從長(zhǎng)期來(lái)看比特幣價(jià)格有望上漲至14.6萬(wàn)美元

據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，隨著比特幣價(jià)格再次回到3萬(wàn)美元以上，大銀行開(kāi)始關(guān)注比特幣，一些銀行甚至做出了大膽的價(jià)格預(yù)測(cè)。摩根大通表示，從長(zhǎng)期來(lái)看，比特幣價(jià)格有望上漲至14.6萬(wàn)美元。

這一最新預(yù)測(cè)還指出，鑒于比特幣作為黃金的“替代貨幣”，從長(zhǎng)期來(lái)看，比特幣將有巨大的上漲空間。摩根大通和其他機(jī)構(gòu)表示，從長(zhǎng)期來(lái)看，比特幣的前景仍然非常樂(lè)觀。

比特幣是世界上最大的加密貨幣，它以?xún)r(jià)格波動(dòng)劇烈而聞名。coingecko網(wǎng)站的數(shù)據(jù)顯示，截至發(fā)稿，比特幣價(jià)格為34813美元。在過(guò)去24小時(shí)里，該加密貨幣的價(jià)格最高達(dá)到30321美元，最低為34684美元。

比特幣是一種用區(qū)塊鏈作為支付系統(tǒng)加密貨幣，由中本聰在2009年基于無(wú)國(guó)界的對(duì)等網(wǎng)絡(luò)，用共識(shí)主動(dòng)性開(kāi)源軟件發(fā)明創(chuàng)立，通過(guò)加密數(shù)字簽名，不需通過(guò)任何第三方信用機(jī)構(gòu)，即可解決電子貨幣的一幣多付、交易安全等問(wèn)題。

據(jù)悉，比特幣的供應(yīng)量限制在2100萬(wàn)個(gè)，而這一數(shù)字預(yù)計(jì)將在2140年前后達(dá)到。該加密貨幣必須存儲(chǔ)在數(shù)字錢(qián)包中，要么通過(guò)Coinbase這樣的交易所在線存儲(chǔ)，要么使用專(zhuān)門(mén)的軟件離線存儲(chǔ)在硬盤(pán)上。

“看多“比特幣

在第一次突破34000美元后，比特幣在周一下跌多達(dá)17%，創(chuàng)下自3月以來(lái)最大跌幅。盡管如此，作為全球最大的加密貨幣，其價(jià)格在過(guò)去一年里已經(jīng)翻了四倍。

在兩個(gè)月前承認(rèn)自己預(yù)測(cè)比特幣牛市終結(jié)是錯(cuò)誤的之后，摩根大通成為比特幣堅(jiān)定的“看多”者。

摩根大通Nikolaos Panigirtzoglou策略團(tuán)隊(duì)表示，“從黃金中擠出一種‘替代’貨幣，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看意味著比特幣有很大的上漲空間。”

比特幣市場(chǎng)要想比肩當(dāng)前黃金市場(chǎng)中的私人投資體量，當(dāng)前5750億美元的市值是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，需要大幅擴(kuò)增4.6倍，也就是說(shuō)，單位價(jià)格要達(dá)到14.6萬(wàn)美元。

為什么是4.6倍？摩根大通表示，當(dāng)前私人黃金財(cái)富大多是金條和金幣，包括黃金etf在內(nèi)，這些金條和金幣的庫(kù)存（不包括央行持有的金條和金幣）總計(jì)42600噸，合計(jì)2.7萬(wàn)億美元。

就比特幣的估值而言，策略師表示，此前用過(guò)兩個(gè)指標(biāo)，一是基于黃金的比較，二是根據(jù)采礦成本或內(nèi)在價(jià)值。

策略師稱(chēng)，Grayscale Bitcoin Trust對(duì)比特幣的資金配置規(guī)模在其總投資組合中的占比高達(dá)87%，而對(duì)黃金的配置比例只有17%。也就是說(shuō)，他們對(duì)比特幣的投資資金規(guī)模是對(duì)黃金投資的5.1倍。而一般基金的這一比例大致在3.4倍到5.1倍之間，這意味著全球最大規(guī)模的比特幣基金對(duì)比特幣的平均風(fēng)險(xiǎn)資金配置與對(duì)黃金的配置之比接近4.6倍。

也就是說(shuō)，從風(fēng)險(xiǎn)資金的角度考慮，比特幣在吸引除央行以外的私人投資上已經(jīng)堪比黃金了。所以，摩根大通認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)給出的5萬(wàn)至10萬(wàn)美元的目標(biāo)價(jià)格區(qū)間其實(shí)是有風(fēng)險(xiǎn)的。

自10月中旬以來(lái)，黃金ETF的資金流出超過(guò)70億美元。在策略師看來(lái)，比特幣能給黃金“施壓”，源自千禧一代對(duì)比特幣的興趣加持，隨著時(shí)間推移，年輕投資者群體將不可避免的成為投資者群體的主力軍”。

采礦成本或內(nèi)在價(jià)值方面，比特幣市場(chǎng)價(jià)格與其內(nèi)在價(jià)值的比率再次達(dá)到2017年底的峰值，這不是說(shuō)采礦成本正在驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)價(jià)值，或恰恰相反。然而，這并不意味著比特幣價(jià)格會(huì)持續(xù)偏離其挖掘成本。與黃金類(lèi)似，當(dāng)比特幣市場(chǎng)價(jià)格遠(yuǎn)高于生產(chǎn)成本時(shí)，挖掘活動(dòng)和挖掘難度會(huì)增加，將生產(chǎn)成本推向市場(chǎng)價(jià)格，從而產(chǎn)生一定的收斂性。

短期風(fēng)險(xiǎn)不容忽視

因?yàn)椴▌?dòng)性，比特幣的長(zhǎng)期目標(biāo)需要一段時(shí)間。實(shí)際上，從Paul Tudor Jones到Scott Minerd和Stan Druckenmiller，更多的機(jī)構(gòu)和著名的投資者已經(jīng)開(kāi)始將資金分配到比特幣中，或者說(shuō)愿意分配。

有些投資者認(rèn)為，加密貨幣可以對(duì)沖美元疲軟。還有部分投資者認(rèn)為，在充斥著財(cái)政和貨幣政策刺激的大環(huán)境下，加密貨幣還能應(yīng)對(duì)通脹風(fēng)險(xiǎn)和泡沫。

不過(guò)，比特幣的短期風(fēng)險(xiǎn)仍不能忽視，投機(jī)性多頭頭寸和持有少量比特幣散戶(hù)的增加被摩根大通認(rèn)為是比特幣目前面臨的最大不利因素，因?yàn)檫@些指標(biāo)的增加或預(yù)示著比特幣的潛在泡沫。

下圖為比特幣每日激增的交易量：

下圖為日益增長(zhǎng)的比特幣賬戶(hù)數(shù)量：

“雖然我們不能排除當(dāng)前的投機(jī)熱潮有進(jìn)一步蔓延的可能，比特幣價(jià)格將被推向50000-100000美元，但我們相信這樣的價(jià)格水平是不可持續(xù)的。”