01 香港股票交易印花稅調(diào)整正式落地：由0.1%上調(diào)至0.13%

相信這幾天一些A股投資者的股票交易軟件界面，都已經(jīng)彈出香港市場(chǎng)的股票交易印花稅稅率將正式提高的提示。

相關(guān)提示表明，從2021年8月1日起，香港市場(chǎng)的股票交易印花稅稅率將正式調(diào)整。

實(shí)際上，此前一些天，滬深交易所已對(duì)此發(fā)出通知。

上交所通知表示，根據(jù)香港聯(lián)合交易所有限公司(以下簡(jiǎn)稱聯(lián)交所)上調(diào)股票交易印花稅公告，自2021年8月1日起，香港市場(chǎng)的股票交易印花稅由按成交金額的0.1%雙向收取，上調(diào)為按成交金額的0.13%雙向收取(取整到元，不足一元按一元計(jì))。按照《上海證券交易所滬港通業(yè)務(wù)實(shí)施辦法》第七十六條的有關(guān)規(guī)定，投資者進(jìn)行滬港通下的港股通交易，應(yīng)按照聯(lián)交所市場(chǎng)的有關(guān)規(guī)定交納相關(guān)費(fèi)用。

深交所的通知也提及，自2021年8月1日起，香港市場(chǎng)的股票交易印花稅稅率由0.1%上調(diào)至0.13%，按照《深圳證券交易所深港通業(yè)務(wù)實(shí)施辦法》的有關(guān)規(guī)定，投資者進(jìn)行深港通下的港股通交易，應(yīng)按照聯(lián)交所市場(chǎng)的有關(guān)規(guī)定交納相關(guān)費(fèi)用。

更早之前，香港特區(qū)立法會(huì)已于今年6月2日三讀高票通過有關(guān)調(diào)高股票印花稅率的條例草案《2021年收入(印花稅)條例草案》(條例草案)。

香港聯(lián)合交易所有限公司今年6月3日發(fā)布《上調(diào)股票交易印花稅》的通告，提請(qǐng)交易所參與者注意。通告指出，政府2021年3月5日于憲報(bào)刊登《2021年收入(印花稅)條例草案》，其二讀及三讀于2021年6月2日獲立法會(huì)通過，確定條例草案將由2021年8月1日起生效。根據(jù)該條例草案，連同其他修訂，售賣或購(gòu)買香港證券(但非證券經(jīng)銷業(yè)務(wù))的成交單據(jù)其應(yīng)繳印花稅稅率將由成交金額的0.1%上調(diào)至0.13%。

02 港股受印花稅上調(diào)消息影響一度大跌 此后幾個(gè)月逐步消化

香港股票交易印花稅上調(diào)的信息最初是在今年2月份傳出。

2021年2月24日，香港特區(qū)政府財(cái)政司司長(zhǎng)陳茂波表示，我們充分考慮對(duì)證券市場(chǎng)和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的影響后，決定提交法案調(diào)整股票印花稅稅率，由現(xiàn)時(shí)買賣雙方按交易金額各付百分之零點(diǎn)一，提高至百分之零點(diǎn)一三。

消息出來(lái)的當(dāng)天，恒生指數(shù)大幅下跌2.99%，港交所當(dāng)日盤中一度跌超9%。

此后幾個(gè)交易日，恒生指數(shù)進(jìn)一步小幅調(diào)整，但此后消息逐步消化。在今年3月份至6月份，恒生指數(shù)總體都在一個(gè)不大的區(qū)間波動(dòng)，市場(chǎng)表現(xiàn)比較平穩(wěn)。

不過，今年7月份開始，隨著多只互聯(lián)網(wǎng)股的下跌，恒生指數(shù)開始一輪急跌走勢(shì)，指數(shù)近日刷新年內(nèi)新低。

作為與股市熱度聯(lián)系最為緊密的股票之一，港交所股票在印花稅上調(diào)消息釋出后股價(jià)一度大跌，但此后股價(jià)也恢復(fù)平靜，年內(nèi)的港交所股票漲幅仍接近兩成。

03 港股印花稅上調(diào)還有何影響？

印花稅是證券投資者交易中的一項(xiàng)成本，理論上提升印花稅率，會(huì)提升港股投資者的交易成本，對(duì)交易活躍度或有一定沖擊。

根據(jù)印花稅上調(diào)方案，印花稅率是由成交金額的0.1%上調(diào)至0.13%，提升幅度達(dá)到30%。

目前內(nèi)地投資者投資港股的主要通道為港股通，這意味著，內(nèi)地投資者投資港股的交易成本也會(huì)隨之提升。

近年隨著內(nèi)地新經(jīng)濟(jì)公司和大型互聯(lián)網(wǎng)公司在港陸續(xù)上市，吸引大量?jī)?nèi)地投資者的注意力，開通港股通業(yè)務(wù)權(quán)限的已越來(lái)越多，通過該通道投資港股的規(guī)模也越來(lái)越大。數(shù)據(jù)顯示，目前南向港股通累計(jì)凈買入額已超過2.1萬(wàn)億港元。

另外，港股提升印花稅率，會(huì)抬升一些短線交易和高頻交易投資者的成本。

光大國(guó)際在今年3月份的研究觀點(diǎn)指出，歷史上自從1993年以來(lái)，香港印花稅經(jīng)歷數(shù)次調(diào)整，但恒指表現(xiàn)不一，可見調(diào)整印花稅對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的影響不能一概而論。

光大國(guó)際指出，上調(diào)印花稅，短期確實(shí)會(huì)對(duì)股市構(gòu)成一定的沖擊。港股市場(chǎng)高頻交易大約占港股市場(chǎng)的20%，如果印花稅上調(diào)30%，對(duì)很多短平快的程序化交易，整體交易成本會(huì)有顯著提升，短期確實(shí)存在一些影響。

光大國(guó)際認(rèn)為，中長(zhǎng)期來(lái)看，印花稅上調(diào)不會(huì)改變港股的投資邏輯，港交所在年內(nèi)優(yōu)質(zhì)IPO和回港第二上市的優(yōu)質(zhì)公司很多，香港集合了中國(guó)眾多優(yōu)秀的科技、消費(fèi)、醫(yī)藥等新經(jīng)濟(jì)企業(yè)，恒生指數(shù)平均市盈率低于其他主要資本市場(chǎng)，價(jià)值洼地屬性幾乎成為大家對(duì)于港股的共識(shí)，這也是港股的巨大優(yōu)勢(shì)。

光大國(guó)際認(rèn)為，印花稅上調(diào)對(duì)港股的影響是短期的情緒共振，導(dǎo)致一部分資金撤離，但長(zhǎng)期來(lái)看，熱錢撤離有利于化解投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，而非凝聚風(fēng)險(xiǎn)，減少投機(jī)性交易可以幫助港股調(diào)整市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，利好后市走勢(shì)。

對(duì)于港府來(lái)說(shuō)，提升印花稅率會(huì)增加財(cái)政收入。

此前，香港特區(qū)政府財(cái)庫(kù)局局長(zhǎng)許正宇表示，政府決定調(diào)整股票印花稅主要是從提高政府收入，以維持穩(wěn)健的公共財(cái)政角度出發(fā)。

許正宇當(dāng)時(shí)表示，輕微上調(diào)印花稅不會(huì)削弱股票市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。因?yàn)楸镜刈C券市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力是基于健全制度，包括成熟的金融基建、優(yōu)良的資產(chǎn)質(zhì)素，以及與中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)日趨緊密的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系。加上香港的資金自由進(jìn)出、法治和司法制度，以及與國(guó)際接軌的監(jiān)管制度，這些都是獨(dú)特及無(wú)可取代的優(yōu)勢(shì)。