昨日（8月3日）白天交易時段，黑色系多品種價格繼續(xù)跳水，鋼材期貨跌勢領先，跌超4%，雙焦跌超2%，鐵礦石逆勢飄紅，期價暫時止跌，主力2109合約走高近2%收報于1062.5元/噸。夜盤交易時段，國內(nèi)商品期貨收盤多數(shù)下跌，能源化工品普遍走低，黑色系多數(shù)上漲，動力煤漲1.5%，焦煤漲1.1%，焦炭漲0.86%，熱卷漲0.84%，螺紋鋼漲0.77%，鐵礦石跌0.89%。

“日間成材與鐵礦盤面走勢繼續(xù)分化，減產(chǎn)預期淡化，保供預期驅動鋼廠利潤向正常水平回歸。鐵礦盤面近兩日連續(xù)回升，嘗試收復半年線，若短期能有效收復該位置則中長期上行趨勢仍在。”方正中期期貨分析師梁海寬表示。

在西南期貨分析師夏學釗看來，一方面，受上周中央政治局會議上提出的要糾正“運動式”減碳的影響，市場將其解讀為下半年鋼廠限產(chǎn)放松的信號，故而成材價格近日出現(xiàn)大幅下跌，而鐵礦石價格止跌反彈；另一方面，鐵礦石期貨2109合約距離交割還有1個月左右時間，而當前鐵礦石期貨價格較主流品牌的鐵礦石現(xiàn)貨價格大幅貼水，貼水修復預期同樣對鐵礦石期貨近月合約構成支撐；此外，市場本身運行的節(jié)奏就是多空間歇出現(xiàn)，經(jīng)歷了一輪明顯的下跌后，鐵礦石期貨出現(xiàn)反彈也是正?，F(xiàn)象。

據(jù)了解，上周五中央政治局會議“運動式減碳”“先立后破”等關鍵詞引發(fā)市場預期變化。那么這一舉措對于原料端鐵礦石市場會產(chǎn)生什么樣的影響呢？

夏學釗告訴期貨日報記者，實際上，對于“糾正運動式減碳”這一要求，市場存在不同的解讀。我們認為這一要求更多是指向煤炭行業(yè)而非鋼鐵行業(yè)。“煤炭行業(yè)與碳排放關聯(lián)更為直接，動力煤期貨價格受供應收縮影響在近期幾乎創(chuàng)出年內(nèi)新高，其對民生的影響更大。所以，短期看，市場將其解讀為鋼廠限產(chǎn)放松會對鐵礦石市場有利多影響，但中期看，碳中和目標的完成對鐵礦石市場構成利空。”他說。

“從需求看，近期全國高爐產(chǎn)能利用率一直處于相對低位，這就意味著鐵礦石需求受到限制；從供應看，鐵礦石發(fā)運基本平穩(wěn)；從港口庫存看，鐵礦石庫存持續(xù)積累。”夏學釗表示，因此從基本面情況看，近期鐵礦石供需格局偏空，進一步上漲的空間有限。

“8月鐵礦價格的主要影響因素在于需求端可能出現(xiàn)的預期差。當前鐵礦石需求處于強現(xiàn)實和弱預期的狀態(tài)。7月粗鋼產(chǎn)量降幅雖較為明顯，但主要集中在短流程，長流程鋼廠暫未出現(xiàn)明顯減產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量仍維持高位運行。鐵礦實際需求暫未出現(xiàn)明顯坍塌。但盤面已提前計提鐵水減產(chǎn)預期，短期價格超跌。經(jīng)過7月的持續(xù)修復后，當前長流程鋼廠利潤已得到明顯改善，8月主動減產(chǎn)意愿應不強，若鐵水產(chǎn)量仍繼續(xù)維持高位，則產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)利潤或將面臨重新分配，成材利潤將逐步向爐料端讓渡，在下游正向反饋的驅動下屆時鐵礦價格或出現(xiàn)補漲。”梁海寬說。

梁海寬介紹說，從鐵礦自身供需看，7月外礦的低發(fā)運量將逐步體現(xiàn)在8月的到港量上，隨著疏港的改善港口庫存有望出現(xiàn)短期去庫。鋼廠當前廠內(nèi)鐵礦庫存水平偏低，臨近旺季后續(xù)有一定的補庫需求。當前中高品粉礦庫存仍處于低位水平，隨著8月用焦成本的增加，中高品礦可能會再度受到青睞。鐵礦的品種間結構性矛盾可能會再度顯現(xiàn)。他建議，操作上不宜繼續(xù)追空，如鐵水減產(chǎn)預期仍不能落地則鐵礦石期現(xiàn)價格將逐步向實際供需回歸，估值重回合理區(qū)間。由于鐵礦石2101合約的高基差修復路徑存在極大的不確定性，下游鋼廠暫不宜在遠月盤面進行買入套期保值的操作。