昨天下午（8月10日）國(guó)內(nèi)期市收盤，玻璃期貨大漲，從近兩日成交持倉(cāng)看，成交和持倉(cāng)量平穩(wěn)，并未出現(xiàn)異常的資金流入和流出；成交量在40萬附近，周二成交量較昨日下降，在35萬手附近；2201合約持倉(cāng)也是減倉(cāng)趨勢(shì)，周一減倉(cāng)8755張，昨日減倉(cāng)4064張。

廣州期貨玻璃研究員王一秀認(rèn)為，周二玻璃大漲已蓄勢(shì)良久，當(dāng)前玻璃漲勢(shì)由前期的預(yù)期主導(dǎo)轉(zhuǎn)為現(xiàn)實(shí)驅(qū)動(dòng)。前期玻璃上漲主要受旺季預(yù)期提前所影響，中途盤面價(jià)格受到交易所出臺(tái)調(diào)控政策、工信部約談等因素影響，導(dǎo)致多頭資金大幅撤出，加之疫情反復(fù)及雨天出貨不暢，下游需求有一定影響，市場(chǎng)因此有所回調(diào)。近日隨著現(xiàn)貨價(jià)格逐步上漲，盤面價(jià)格逐步修復(fù)貼水。

方正中期建材高級(jí)研究員魏朝明介紹，受疫情好轉(zhuǎn)提振了市場(chǎng)信心。玻璃期貨盤面受此推動(dòng)大幅修正此前的疫情沖擊預(yù)期，主力合約盤中大漲超4%。

“從現(xiàn)貨看，現(xiàn)貨價(jià)格近期走勢(shì)偏平穩(wěn)，沙河地區(qū)漲跌互顯，從最高3100元/噸附近小幅下跌到3050元/噸附近，湖北地區(qū)持穩(wěn)在3100元/噸；沙河地區(qū)連續(xù)三周小幅累庫，其他地區(qū)庫存去化放緩。玻璃整體庫存處于偏低位置，7月產(chǎn)量增加，庫存去化，表需高位，側(cè)面反映需求仍旺盛，且‘金九銀’十旺季預(yù)期仍在，廠家挺價(jià)意愿很強(qiáng)。”一德期貨玻璃分析師張麗說。

據(jù)了解，目前國(guó)內(nèi)浮法玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格保持在歷史高位，多數(shù)區(qū)域交投略顯謹(jǐn)慎。華北沙河市場(chǎng)價(jià)格走穩(wěn)，目前市場(chǎng)成交暫顯一般，個(gè)別大廠存市場(chǎng)收貨行為；華東穩(wěn)價(jià)運(yùn)行，多數(shù)廠產(chǎn)銷仍較一般，庫存延續(xù)上漲，中下游維持觀望心態(tài)；華中局部運(yùn)輸受限，部分限電，廠家產(chǎn)銷稍降，而多數(shù)庫存壓力不大，穩(wěn)價(jià)心理明顯；華南暫穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)交投氛圍一般，企業(yè)穩(wěn)價(jià)觀望；西南市場(chǎng)多數(shù)穩(wěn)價(jià)運(yùn)行，四川地區(qū)部分廠家有優(yōu)惠政策。

王一秀告訴記者，供應(yīng)端在實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)背景下，玻璃產(chǎn)能冷修復(fù)產(chǎn)進(jìn)度緩慢，加之工信部《水泥玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法》于今年8月1日開始實(shí)施，玻璃作為高耗能高污染行業(yè)被嚴(yán)禁新建及擴(kuò)大產(chǎn)能，后續(xù)新增產(chǎn)能投產(chǎn)量有限。庫存方面，根據(jù)實(shí)地調(diào)研，當(dāng)前玻璃廠普遍即產(chǎn)即銷，廠庫維持低庫存狀態(tài)。二季度后玻璃庫存至今持續(xù)低于往年同期，且維持去庫趨勢(shì)。在高利潤(rùn)趨勢(shì)下，多數(shù)達(dá)到冷修或停產(chǎn)時(shí)限的產(chǎn)線仍繼續(xù)生產(chǎn)，可推測(cè)當(dāng)前供應(yīng)已盡最大負(fù)荷進(jìn)行生產(chǎn)，根據(jù)產(chǎn)量同比增加可見一斑，在此情況下供應(yīng)仍偏緊，可見需求端有較大支撐。需求方面，盡管近期融資額度收緊，三道紅線持續(xù)作用于房企，但這主要影響近期用地成交及新開工。玻璃價(jià)格主要受7—10月前竣工及施工數(shù)據(jù)影響，前期竣工及施工同比增幅明顯，加之“兩玻一腔”、“三玻兩腔”的倡導(dǎo)使得玻璃單位用量增加，玻璃需求有一定支撐。其次，根據(jù)雄安新區(qū)規(guī)劃，新區(qū)計(jì)劃于2023年基本建成城區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施，使城區(qū)雛形初步顯現(xiàn)，該計(jì)劃對(duì)玻璃有確定性需求。

實(shí)際上，8月仍有產(chǎn)量增加，但需求預(yù)期也較好，庫存難以累庫，持續(xù)的低位，但現(xiàn)貨價(jià)格高位，下游利潤(rùn)嚴(yán)重壓縮，導(dǎo)致下游未有投機(jī)補(bǔ)庫需求，需關(guān)注價(jià)格傳導(dǎo)。“周二期貨大漲，基差回到合理水平，現(xiàn)貨端穩(wěn)定，09基差在100附近，01基差在180附近。玻璃期貨價(jià)格繼續(xù)上行的話，會(huì)受到現(xiàn)貨的壓制，主要是考慮到現(xiàn)貨端會(huì)受到政策端的指導(dǎo)，期貨受到限倉(cāng)限制，這會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)貨繼續(xù)上漲較難，期貨增倉(cāng)受限。因此，玻璃還會(huì)是高位振蕩格局，隨著時(shí)間來化解供需偏緊的矛盾。”張麗說。

魏朝明認(rèn)為，目前交割基準(zhǔn)地玻璃現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)定運(yùn)行在3150元/噸以上，接下來的需求旺季會(huì)延續(xù)至四季度，竣工需求支撐下，現(xiàn)貨回調(diào)空間有限。09合約貼水現(xiàn)貨200元以上，后期有較大概率繼續(xù)向現(xiàn)貨靠攏，走出基差修復(fù)行情。01合約既要體現(xiàn)出下半年的需求堅(jiān)挺態(tài)勢(shì)，又要對(duì)春節(jié)前后下游深加工需求的季節(jié)性深度回落進(jìn)行定價(jià)，難以持續(xù)跟隨現(xiàn)貨走勢(shì)。階段性修正疫情沖擊預(yù)期后，01合約將再度回到供需緊張態(tài)勢(shì)邊際放緩，生產(chǎn)利潤(rùn)高位波動(dòng)回落的主線邏輯，建議投資者避免過分追高。在8月份推薦投資者參與9-1正套行情，獲取期現(xiàn)回歸收益。

“在疫情影響下，當(dāng)前交通受阻，出貨進(jìn)程有所減緩，市場(chǎng)價(jià)格將以盤整運(yùn)行為主。隨著后期旺季接近，加之基本面支持，盤面將繼續(xù)修復(fù)貼水，穩(wěn)步上性。建議輕倉(cāng)逢低做多。”王一秀說。