A股巨震，以“寧組合”為代表的高成長板塊顯著回調(diào)。近一段時間上市的雙創(chuàng)50、芯片、人工智能、云計算等泛科技交易型開放式指數(shù)基金（ETF）相當(dāng)謹(jǐn)慎，多以低倉位甚至空倉狀態(tài)上市。同時，從凈值表現(xiàn)看，新成立的主動權(quán)益類基金也多持觀望態(tài)度。

8月份擬上市股票ETF

平均倉位21%

8月25日，博時中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50ETF發(fā)布上市公告，該基金8月23日的持股比例僅為13.88%，且多為銀行存款和結(jié)算備付金。而該基金8月30日就要上市。

富國基金旗下芯片龍頭ETF的上市交易公告書披露，該只基金8月20日持股倉位僅為9.81%。

基金公告顯示，截至8月25日，計劃在8月份上市的26只股票ETF，上市公告披露的平均持股倉位為20.68%；方正富邦A(yù)I50、華夏碳中和ETF、華富稀金屬ETF等產(chǎn)品幾乎是空倉狀態(tài)。

不過，上述基金在公告中表示，基金仍處于建倉期，上市前，基金管理人將使基金的投資組合比例提高到符合基金合同等有關(guān)規(guī)定的水平。

北京一家大型基金公司對此表示，作為股票ETF，上市前一般都會滿足90%以上持股倉位的要求。上市交易公告書披露的是上市前的持股倉位，基金尚處于建倉階段，低倉位比較正常。為了提升投資者體驗，基金經(jīng)理會選擇在市場火爆階段快速建倉和上市，跟上行情；而在股市低迷和調(diào)整區(qū)間，會放緩建倉節(jié)奏，盡量在上市前降低權(quán)益?zhèn)}位的風(fēng)險暴露。

滬上一位基金分析師認(rèn)為，當(dāng)前股票ETF競爭激烈，從發(fā)行、成立都上市的節(jié)奏都非?？臁榱吮M快上市，部分基金會選擇上市申請和建倉同時推進，也就出現(xiàn)了股票ETF上市公告中持股倉位較低的現(xiàn)象。ETF只有完成建倉，上市后才可以更好地跟蹤指數(shù)。上市前的低倉位一是因為發(fā)行節(jié)奏過快，建倉時間相對滯后；二是在股市調(diào)整中，放緩建倉節(jié)奏，可以適當(dāng)提升持有體驗。

平均最大回撤2.56%

主動權(quán)益類基金建倉謹(jǐn)慎

除了股票型ETF，近期成立的主動權(quán)益類基金不少也選擇了低倉位謹(jǐn)慎建倉的操作思路。

數(shù)據(jù)顯示，截至8月24日，下半年滬指區(qū)間振幅為8.21%。處于建倉期的267只主動權(quán)益類基金，同期平均最大回撤僅為2.56%。

從基金凈值表現(xiàn)看，近三個月A股寬幅震蕩期間，新成立的的249只新基金獲得平均0.5%的正回報。

“這說明新基金建倉初期，不少倉位較低或者持股結(jié)構(gòu)均衡，基金的區(qū)間最大回撤遠低于市場平均水平。”北京一位公募投資總監(jiān)說。

據(jù)該公募投資總監(jiān)透露，當(dāng)前股市仍處于震蕩狀態(tài)，他的新基金會逐步建倉。如果建倉期股市出現(xiàn)大的震蕩或回調(diào)，對于新基金來說是獲取便宜籌碼的好機會，他會加快建倉的節(jié)奏。“站在當(dāng)前階段，新基金將從長期投資機會角度出發(fā)控制倉位，把握個股機會，為基金的長期運作打下一個良好的基礎(chǔ)。”

“在股市震蕩期間，我們新基金會圍繞客戶體驗和感受穩(wěn)健投資，不會為了追逐短期熱門擁擠賽道和亢奮的市場，去放大基金投資的風(fēng)險。我們希望在建倉初期做到絕對收益，為基金持有人打造更好的投資體驗。”上述投資總監(jiān)說。

北京一位次新基金經(jīng)理表示，他管理的新基金以穩(wěn)健回報為投資目標(biāo)，在新基金建倉上會尤其重視投資的“安全墊”。建倉時，首先快速增加債券類資產(chǎn)的持有倉位，利率債和信用債等都會適當(dāng)配置，以這類固收資產(chǎn)為基礎(chǔ)積累收益。此外，會在嚴(yán)格控制風(fēng)險回撤的前提下，均衡配置高景氣度的科技股和回調(diào)到合理價位的消費、醫(yī)藥龍頭股。

“當(dāng)前股市還處在震蕩區(qū)間，建倉仍然要比較謹(jǐn)慎。我們會在積累了更多安全墊的基礎(chǔ)上，再去慢慢提高持股倉位。希望在基金封閉期打開時，可以為投資者帶來穩(wěn)健的正回報，提升大家的持有體驗。”上述次新基金經(jīng)理說。