據(jù)中信證券研究部估算，截至二季度末，國(guó)內(nèi)量化類私募基金管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到10340億元，邁過(guò)1萬(wàn)億關(guān)口，在證券私募行業(yè)的占比攀升至21%。

國(guó)內(nèi)量化私募總規(guī)模正式邁過(guò)1萬(wàn)億關(guān)口，迎來(lái)發(fā)展新起點(diǎn)，同時(shí)百億量化私募數(shù)量增至18家。私募認(rèn)為，投資者對(duì)量化認(rèn)識(shí)加深，AI、大數(shù)據(jù)時(shí)代策略不斷迭代，市場(chǎng)帶來(lái)的機(jī)會(huì)等是行業(yè)快速發(fā)展的原因，未來(lái)千億量化私募也會(huì)很多，國(guó)內(nèi)量化行業(yè)會(huì)復(fù)刻海外規(guī)模擴(kuò)張路徑。

國(guó)內(nèi)量化私募規(guī)模超萬(wàn)億

據(jù)中信證券研究部估算，截至今年二季度末，國(guó)內(nèi)量化類私募基金管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到10340億元，正式邁過(guò)1萬(wàn)億關(guān)口，在證券私募行業(yè)的占比攀升至21%。

同時(shí)，私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至8月初，百億量化私募增至18家，同比增長(zhǎng)3倍，新晉百億機(jī)構(gòu)包括天演資本、因諾資產(chǎn)、黑翼資產(chǎn)、千象資產(chǎn)等。

天演資本稱總規(guī)模已逾300億元，其中一部分是新的資金增量，另一部分是今年以來(lái)產(chǎn)品收益的增量。啟林投資也表示，到今年7月末總規(guī)模達(dá)到200億，未來(lái)將有節(jié)奏地實(shí)現(xiàn)規(guī)模正常增長(zhǎng)。

誠(chéng)奇資產(chǎn)董事長(zhǎng)何文奇說(shuō)，公司總體規(guī)模在1年多時(shí)間里從100億元發(fā)展到300億元。“未來(lái)規(guī)模是否持續(xù)增長(zhǎng)，需要看公司的研究進(jìn)度與團(tuán)隊(duì)建設(shè)是否能夠跟上規(guī)模的擴(kuò)大、市場(chǎng)是否還能維持較高的波動(dòng)性與流動(dòng)性、行情是不是還有利于量化策略，以及投資人持續(xù)的認(rèn)可程度等多種因素。”

黑翼資產(chǎn)表示，今年規(guī)模累計(jì)增長(zhǎng)約30億元。由于量化在國(guó)內(nèi)起步較晚，量化投資市場(chǎng)目前仍處于紅利期，所以相較而言，發(fā)展更為迅速。隨著投資者對(duì)量化策略認(rèn)識(shí)不斷加深，量化私募在整個(gè)證券私募領(lǐng)域的占比將逐漸提高。

鳴石投資也稱，今年公司規(guī)模較年初增長(zhǎng)幾十億元。量化巨頭數(shù)量快速增長(zhǎng)主要得益于過(guò)去幾年量化的賺錢效應(yīng)，量化對(duì)沖、指增、CTA產(chǎn)品皆有不俗業(yè)績(jī)表現(xiàn)。同時(shí)這幾年市場(chǎng)科普與投資人專業(yè)度提升，對(duì)于量化行業(yè)的認(rèn)知在逐步提高，使得大量資金涌入。

加大研發(fā)投入和策略迭代是關(guān)鍵

展望量化私募發(fā)展前景，明汯投資表示，目前國(guó)內(nèi)量化占比相比成熟市場(chǎng)40%的占比還是較低的，未來(lái)還有更大發(fā)展空間。當(dāng)然未來(lái)的速度可能會(huì)減弱，主要也是量化作為新興投資方式，在國(guó)內(nèi)發(fā)展的時(shí)間不長(zhǎng)，前期基數(shù)較低。

涵德投資稱，在全球十大資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)中，量化占據(jù)了超過(guò)半壁江山，而國(guó)內(nèi)采用量化投資在整個(gè)資管行業(yè)中只占據(jù)極小比例，未來(lái)仍然有很大空間。目前國(guó)內(nèi)量化策略研究主要以量?jī)r(jià)數(shù)據(jù)為主，策略換手普遍較高，策略體系相對(duì)簡(jiǎn)單，未來(lái)超額下降、策略多樣化是大勢(shì)所趨。

鳴石投資認(rèn)為，以海外成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)看，國(guó)內(nèi)量化行業(yè)的規(guī)模還會(huì)持續(xù)擴(kuò)張，會(huì)復(fù)刻美國(guó)量化規(guī)模擴(kuò)張的路徑，也會(huì)出現(xiàn)數(shù)家管理規(guī)模千億的量化投資機(jī)構(gòu)，前提是有大量策略研發(fā)人員的投入作為支撐。未來(lái)行業(yè)集中度會(huì)提高，行業(yè)壁壘也會(huì)因?yàn)楦骷也粩嘣谠O(shè)備人員上的投入而加深。只有足夠大的規(guī)模才能支撐得起公司不計(jì)成本的研發(fā)投入以及設(shè)備支出，美國(guó)頭部量化機(jī)構(gòu)的策略投研人數(shù)都超過(guò)500人，國(guó)內(nèi)量化機(jī)構(gòu)投研還有很大發(fā)展空間。

黑翼資產(chǎn)表示，由于中國(guó)巨大的資本市場(chǎng)以及蓬勃的財(cái)富管理需求，量化私募規(guī)模的天花板會(huì)非常高。不過(guò)，對(duì)于單個(gè)私募而言，隨著規(guī)模日益擴(kuò)大，遲早會(huì)成為收益的制約因素。“黑翼會(huì)根據(jù)市場(chǎng)行情的動(dòng)態(tài)變化，投資者對(duì)收益的預(yù)期變化，審慎控制管理規(guī)模，不排除對(duì)部分策略進(jìn)行封盤(pán)處理。”目前海外的頭部量化私募管理規(guī)模已經(jīng)超過(guò)1000億美元。隨著國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)迅速發(fā)展，未來(lái)千億量化私募會(huì)不斷涌現(xiàn)。

靈均投資也表示，縱觀全球金融市場(chǎng)及歷史發(fā)展，量化是大趨勢(shì)。從國(guó)內(nèi)情況看，量化賽道才開(kāi)始，未來(lái)發(fā)展空間巨大。隨著量化行業(yè)發(fā)展越來(lái)越快，最終考驗(yàn)的是團(tuán)隊(duì)持續(xù)迭代的能力。靈均在2019年、2020年做了很多前瞻性布局，隨著新策略不斷研發(fā)，超額收益隨規(guī)模增長(zhǎng)的稀釋程度可控。