近期，A股市場持續(xù)震蕩，無論是以醫(yī)藥、消費(fèi)為代表的的“核心資產(chǎn)”，還是新能源、半導(dǎo)體等新興賽道均出現(xiàn)了大幅波動，投資難度陡然增加。

在此背景下，“進(jìn)可攻、退可守”的“固收+”基金再度走紅。在當(dāng)前新基金發(fā)行市場中，包括中郵悅享6個月持有期(以下簡稱：中郵悅享)在內(nèi)的多只“固收+”產(chǎn)品，受到投資者關(guān)注。

作為近年基金市場的一大“網(wǎng)紅”，“固收+”產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了規(guī)模與業(yè)績的雙豐收。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月20日，今年新發(fā)行的“固收+”產(chǎn)品達(dá)249只，發(fā)行總份額超過3400億，已達(dá)到去年全年發(fā)行份額的80%以上。

在產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面，“固收+”多采用債券投資打底、權(quán)益投資增強(qiáng)的策略，但具體到投資策略及產(chǎn)品細(xì)節(jié)，不同的產(chǎn)品也有其獨(dú)特之處。

以正在發(fā)行的中郵悅享為例，該基金無論是債券還是權(quán)益部分，均以絕對收益為目標(biāo)，在追求正收益的同時，特別注重控制產(chǎn)品的回撤。尤其是該產(chǎn)品的權(quán)益投資部分，將采用量化投資策略，盡可能弱化投資中的主觀因素，充分利用量化模型提高勝率。

此外，中郵悅享6個月持有期的權(quán)益投資比例上限為30%，比傳統(tǒng)二級債基的20%股票比例略高，彈性更大。在判斷股票市場趨勢向好時，有望獲得更好的收益增厚效應(yīng)。

值得一提的是，中郵悅享6個月持有期將由百億管理規(guī)模的固收投資女將張悅，攜手2020年量化對沖策略冠軍基金經(jīng)理王喆共同管理，兩位優(yōu)秀的基金經(jīng)理將各司其職，分別負(fù)責(zé)新產(chǎn)品的債券投資和權(quán)益投資，幫助投資者更好地應(yīng)對復(fù)雜的市場環(huán)境。

據(jù)張悅介紹，中郵悅享是6個月持有期的“固收+”產(chǎn)品，相較于隨時申贖的同類產(chǎn)品穩(wěn)定性更高。對于“固收+”產(chǎn)品而言，債券一方面提供賬戶整體的流動性，另一方面則提供較為穩(wěn)定的底層收益。中郵悅享在積累安全墊期間，配置上將以信用債為主，利率債為輔。

具體而言，信用債將選擇以中東部地市級以上主要城投債和優(yōu)質(zhì)央企國企產(chǎn)業(yè)債為主，適當(dāng)采用條款下沉、優(yōu)質(zhì)擔(dān)保、一級半交易等策略；利率債則選擇期限利差較高的中段配置加長端活躍券交易為主，并利用曲線利差賺取騎乘收益。

王喆則表示，在打造權(quán)益組合時，會更關(guān)注組合的風(fēng)險控制。在利用量化多因子模型選股的基礎(chǔ)上，對組合波動率進(jìn)行監(jiān)測，并通過個股及行業(yè)權(quán)重控制、止損等方式有效平滑波動。與此同時，中郵悅享還將擇機(jī)配置可轉(zhuǎn)債這一非常適合“固收+”產(chǎn)品的投資品種，也會利用股指期貨對部分權(quán)益持倉進(jìn)行套保，對沖下跌風(fēng)險，力求更好地控制回撤。