在個(gè)人基金持有比例大幅上升的背后，是公募基金的機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者今年上半年出現(xiàn)不同“打法”——機(jī)構(gòu)增持貨幣基金、債券基金等固收基金，個(gè)人則更偏好權(quán)益基金。

公募基金中報(bào)披露完畢，持有人結(jié)構(gòu)浮出水面。

銀河證券發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，公募持有人結(jié)構(gòu)是個(gè)人55%，機(jī)構(gòu)45%。

背后是一個(gè)讓人驚訝的增長數(shù)據(jù)：截至2021年6月30日，公募基金個(gè)人持有比例較2020年中上升5.5個(gè)百分點(diǎn)至55.49%，創(chuàng)近6年新高。

前一次超過這一數(shù)據(jù)是在2014年12月31日，當(dāng)時(shí)是68.62%。

隨著近年來個(gè)人投資者大量進(jìn)入基金，公募基金已成服務(wù)居民財(cái)富管理的一支重要力量。

今年以來，備受個(gè)人投資者喜愛的“國民基金”大量涌現(xiàn)，然而在對(duì)于個(gè)人投資者來說，盲目跟風(fēng)投資很可能會(huì)帶來損失，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對(duì)“國民基金”的投資也要仔細(xì)甄別。

機(jī)構(gòu)和個(gè)人“打法”分化

銀河證券發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2021年上半年末，全部基金口徑看，個(gè)人持有基金市值125845億元，個(gè)人占比55.49%，機(jī)構(gòu)持有100929億元，機(jī)構(gòu)占比44.51%，個(gè)人占比高于機(jī)構(gòu)。

剔除貨幣市場(chǎng)基金口徑看，個(gè)人持有69586億元，個(gè)人占比51.90%，機(jī)構(gòu)持有64486億元，機(jī)構(gòu)占比48.10%，個(gè)人與機(jī)構(gòu)平分秋色。

天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至2021年6月30日，除傳統(tǒng)封閉式基金外，股票型基金、混合型基金、貨幣基金、債券型基金、商品ETF、FOF和QDII均獲得了個(gè)人投資者的大舉買入，個(gè)人投資者持有份額增加。

從各細(xì)分類型的持有人結(jié)構(gòu)看，只有債券型基金和傳統(tǒng)封基，機(jī)構(gòu)投資者持股九成，占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，其余類型則是個(gè)人投資者的占比更多。

不過，在個(gè)人基金持有比例大幅上升的背后，是公募基金的機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者今年上半年出現(xiàn)不同“打法”——機(jī)構(gòu)增持貨幣基金、債券基金等固收基金，個(gè)人則更偏好權(quán)益基金。

具體來看，混合型基金的個(gè)人投資者持有份額從2020年年末的20801.66億份攀升至29279.65億份，個(gè)人投資者占比從77.50%升至83.44%；機(jī)構(gòu)投資者的占比從22.50%下降至16.56%，持有份額縮減至5810.30億份。

股票型基金方面，個(gè)人投資者持有份額從2020年年末的7914.49億份上升至9270.69億份，占比提升了近3個(gè)百分點(diǎn)至75.69%；在此期間，雖然機(jī)構(gòu)投資者持有份額有所上升，但占比從2020年年末的27.12%縮減了近3個(gè)百分點(diǎn)至24.31%。

此消彼長，二季度末，股票型基金、混合型基金里，機(jī)構(gòu)投資者持有份額占比出現(xiàn)明顯下降。

而與之相對(duì)，2021年中，機(jī)構(gòu)最愛的仍是固收基金。

機(jī)構(gòu)持有貨幣基金份額91376億份（在所有類型基金中份額最多），占比38.64%，今年上半年較去年底增加11701億份，上升1.81個(gè)百分點(diǎn)。

而機(jī)構(gòu)的債券型基金持有份額為47749億份，持有比例甚至高達(dá)91.03%。今年增加了3328億份，但總體來看，機(jī)構(gòu)持有比例則下滑了1.78個(gè)百分點(diǎn)。

從基金單只產(chǎn)品持有人結(jié)構(gòu)來看，在權(quán)益類基金中，最受個(gè)人投資者歡迎的“國民基金”是侯昊管理的招商中證白酒指數(shù)，截至2021年二季度末持有人戶數(shù)為984.90萬，個(gè)人投資者占比99.9%。

緊隨其后的是“公募一哥”張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選，持有人戶數(shù)超過713萬，其中個(gè)人投資者持有份額占89.85%，機(jī)構(gòu)占比達(dá)到10.15%。

權(quán)益基金“最受歡迎榜”第三位是劉彥春旗下的景順新興成長混合，截至2021年二季度末持有人戶數(shù)為610.13萬，平均每戶持有2948.73份，個(gè)人投資者持有份額占96.90%。

權(quán)益基金“最受歡迎榜”第四位是葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康混合C，2021年二季度末持有人戶數(shù)為406.02萬。

權(quán)益基金“最受歡迎榜”第五位是張坤管理的易方達(dá)中小盤(110011)，2021年二季度末持有人戶數(shù)為389.84萬。

值得一提的是，2021年上半年，擁有“百萬基民”的權(quán)益型基金增至44只，較去年末增加了10只。

據(jù)格上旗下金樟投資研究員岳坤中介紹，今年上半年持有人戶數(shù)最多的基金主要集中在大消費(fèi)領(lǐng)域，包含食品飲料、醫(yī)藥生物等行業(yè)，這與近幾年市場(chǎng)行情有關(guān)。

2016年以來，消費(fèi)行業(yè)經(jīng)歷了2016-2017年、2019-2020年兩輪結(jié)構(gòu)牛市，其中，2016-2017年漲得最好的是食品飲料和家用電器行業(yè)，分別漲80%、60%；2019-2020年漲得最好的為食品飲料、休閑服務(wù)、家用電器，分別漲285%、256%、110%。

“近5年多時(shí)間，食品飲料是消費(fèi)行業(yè)中表現(xiàn)最好的行業(yè)。所以布局這些行業(yè)的基金自然取得不錯(cuò)的業(yè)績表現(xiàn)，進(jìn)而吸引大量個(gè)人投資者投資。”岳坤中說。

用腳投票

2020年上半年，A股經(jīng)歷了“過山車”行情，在震蕩市里，基民們選擇用腳投票。

2021年上半年，明星經(jīng)理、業(yè)績成為2021年基民選基的大方向。

其中，明星基金經(jīng)理是上半年基民投資的最大理由，比如上半年份額增加最多的基金，排名第一的是“公募一哥”張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選，上半年增加了61.98億元。

權(quán)益類基金中，上半年基金份額增加最多的TOP30中（2021年前成立的基金，下同），出現(xiàn)了大量明星基金經(jīng)理管理的基金，包括張坤、劉彥春、謝治宇、馮波、朱少醒、葛蘭、董承非、袁芳、周應(yīng)波、傅鵬博等頂流明星基金經(jīng)理。

有的明星基金經(jīng)理還有多只基金入圍TOP30榜單，比如劉彥春有3只基金入圍，馮波有2只入圍。

這批明星基金經(jīng)理大都有長期的業(yè)績做后盾，尤其過去兩年A股大牛市中業(yè)績表現(xiàn)比較出色。

此外，業(yè)績也是上半年基民用腳投票的另一因素。

比如林英睿管理的廣發(fā)價(jià)值領(lǐng)先A，在大震蕩市中上半年取得40.16%的收益，名列偏股混合型基金第一。上半年合計(jì)有40億資金流入廣發(fā)價(jià)值領(lǐng)先，這些資金無疑是沖著這只基金在上半年創(chuàng)造的無敵賺錢效應(yīng)來的。

值得一提的是，2021年上半年，也有不少基金份額大量減少。

其中，上半年權(quán)益基金份額下降最多的前十名為：華安聚優(yōu)精選（饒曉鵬）減少85.81億份、鵬華匠心精選A（王宗合）減少82.20億份、匯添富開放視野中國優(yōu)勢(shì)A（勞杰男）減少78.22億份、匯添富中盤價(jià)值精選A（胡昕煒）減少67.31億份、南方成長先鋒A（茅煒，王博）減少66.23億份、諾安成長（蔡嵩松）減少57.68億份、景順長城競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)（劉蘇）減少53.26億份、南方創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)A（駱帥）減少51.87億份、廣發(fā)穩(wěn)健優(yōu)選六個(gè)月持有A（王明旭）減少51.62億份、鵬華成長智選A（梁浩,包兵華）減少49.98億份。

上半年份額大量減少的這批基金中，也有不少明星基金經(jīng)理旗下的基金。

比如王宗合的鵬華匠心精選A，上半年凈流出82.20億份，這只基金在2020年7月市場(chǎng)狂熱的高點(diǎn)成立，首發(fā)時(shí)一日狂賣1300億，創(chuàng)造了當(dāng)時(shí)最高的單日募資紀(jì)錄，風(fēng)頭一時(shí)無兩。

這只基金成立以來的業(yè)績不太理想，上半年回報(bào)0.79%。截至9月1日，今年以來收益是-16.75%，成立以來的回報(bào)是-5.44%。

另一位明星基金經(jīng)理蔡嵩松，其管理的諾安成長，上半年減少了57.68億份額。

諾安成長重倉半導(dǎo)體，但“成也蕭何，敗也蕭何”，一季度收益累計(jì)大跌11.40%。但到了二季度末，諾安成長收益漲至23.60%。大罵蔡嵩松的投資人又紛紛喊“真香”。

而明星基金經(jīng)理歸凱管理的嘉實(shí)核心成長A上半年也減少了40億份。一季度該基金收益為-5%。3月份由于業(yè)績不理想，歸凱在網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)發(fā)文道歉，“我們努力做到希望能控制回撤，但是整個(gè)核心成長類資產(chǎn)達(dá)預(yù)期波動(dòng)比較大，所以我們也深感抱歉，整個(gè)基金回撤比較大。”但到上半年末，該基金已有7%的收益。

世事變幻無常，今年大量深受個(gè)人投資者歡迎的“國民基金”短期內(nèi)反復(fù)變臉，針對(duì)這種情況，業(yè)內(nèi)人士指出，對(duì)于非專業(yè)且沒有很多時(shí)間關(guān)注投資的個(gè)人投資者來說，可能會(huì)出現(xiàn)盲目跟風(fēng)投資的問題。

岳坤中表示，對(duì)“國民基金”的投資也要仔細(xì)甄別。一方面，經(jīng)濟(jì)有周期、市場(chǎng)有周期、風(fēng)格也有周期，當(dāng)市場(chǎng)風(fēng)格與基金經(jīng)理所布局的板塊不匹配時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)業(yè)績階段性落后市場(chǎng)的情況，如今年上半年的消費(fèi)類基金，建議投資者可以配置那些國家政策支持的行業(yè)和領(lǐng)域的基金；第二，建議投資者對(duì)要投的基金經(jīng)理做一些甄別，選擇那些至少經(jīng)歷過一輪牛熊、分年度業(yè)績持續(xù)保持在前四分位數(shù)水平，且公開發(fā)言與持倉情況一致、值得信賴的基金經(jīng)理。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，“個(gè)人投資基金比個(gè)人炒股更加靠譜，但是也要注意其中的風(fēng)險(xiǎn)，集中投資于個(gè)別熱門基金，它們可能也積聚了一定的風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)教訓(xùn)也比較沉重。投資者應(yīng)謹(jǐn)慎的選擇適合自己風(fēng)險(xiǎn)偏好、投資業(yè)績比較穩(wěn)定的基金經(jīng)理的基金。”