9月開篇，此前高歌猛進(jìn)的“寧組合”遭遇回調(diào)，投資者又站到了向左還是向右的十字路口。有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，調(diào)整就是機(jī)會(huì)，后市“寧組合+中小盤”核心配置不變，未來幾年新能源和新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈仍是市場投資的主要賽道。在率先挖掘并介入寧組合的嘉實(shí)基金成長風(fēng)格投資總監(jiān)姚志鵬看來，現(xiàn)在的新能源最大的風(fēng)險(xiǎn)來源于結(jié)構(gòu)性，而不是來源于整體。整體的估值其實(shí)在正常成長股的估值范圍內(nèi)，除非基本面出現(xiàn)利空，可能會(huì)有劇烈波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；如果沒有利空，大概率會(huì)看到基本面還會(huì)加速上行。

結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)來源于哪里？姚志鵬指出，很多中小市值或者一些個(gè)別環(huán)節(jié)，比如上游資源品行業(yè)、下游整車行業(yè)，一些中小市值是存在明顯的高估值，甚至可以直接說是泡沫。但是對中游的很多資產(chǎn)，其實(shí)現(xiàn)在的位置都屬于正常范疇，只要滲漏率持續(xù)升到50%，這些資產(chǎn)后續(xù)大概率還有數(shù)倍成長空間。“所以在這個(gè)基礎(chǔ)上，從基本面角度來看，聚焦在一些行業(yè)的優(yōu)秀公司，能夠長期實(shí)現(xiàn)成長的公司，我覺得大家不用特別擔(dān)心。但是這個(gè)板塊結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)一定要特別小心，后面要回歸阿爾法階段。主動(dòng)基金選股的優(yōu)勢也會(huì)體現(xiàn)出來。”

作為“寧組合”挖掘機(jī)，姚志鵬是典型的長期投資主義者，擅長從產(chǎn)業(yè)角度去挖掘個(gè)股,并堅(jiān)持調(diào)研和跟蹤相關(guān)公司,換手率低,努力在企業(yè)早期發(fā)現(xiàn)價(jià)值,并長期持有，陪伴和享受企業(yè)的價(jià)值實(shí)現(xiàn)過程。近期海通證券的研報(bào)分析指出，姚志鵬在權(quán)益投資方面整體呈現(xiàn)出淡化擇時(shí)、行業(yè)集中度較高、持股周期較長，換手率較低的特點(diǎn)。對于“寧組合”等新興成長資產(chǎn)的挖掘和布局明顯領(lǐng)先于市場，所管理產(chǎn)品也取得了優(yōu)異的業(yè)績表現(xiàn)。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年9月1日，姚志鵬管理的嘉實(shí)新能源新材料A今年以來、過去一年、過去三年的回報(bào)分別為23.32%、62.35%、319.12%，任職年化回報(bào)為32.17%。

姚志鵬相信，投資本質(zhì)是把資源配置給應(yīng)該得到資源的企業(yè)，隨著企業(yè)的發(fā)展得到市場的回饋。一方面，新能源相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)到了技術(shù)革命的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，即便沒有雙碳戰(zhàn)略也會(huì)快速發(fā)展。另一方面，雙碳戰(zhàn)略是基于共建人類命運(yùn)共同體和實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展作出的重大戰(zhàn)略決策，無疑能推動(dòng)新能源相關(guān)產(chǎn)業(yè)的較大發(fā)展。時(shí)代的使命與技術(shù)革命形成共振，新能源板塊迎來了一個(gè)非常好的發(fā)展機(jī)遇。

投資永遠(yuǎn)要擁抱大級別產(chǎn)業(yè)趨勢。姚志鵬在中報(bào)中明確指出，今年可能成為非常重要的轉(zhuǎn)折之年，成為布局未來3-5年贏家資產(chǎn)的關(guān)鍵時(shí)刻。順應(yīng)時(shí)代趨勢、具備全球競爭力的“寧組合”的關(guān)注度目前正在持續(xù)醞釀和提升，目前可能是布局這類企業(yè)的黃金時(shí)刻。