在被動投資理念和股市結(jié)構(gòu)性行情催生的市場需求下，交易型開放式指數(shù)基金(ETF)進(jìn)入發(fā)展“快車道”。今年以來新成立的ETF(排除ETF聯(lián)接基金)產(chǎn)品數(shù)量已經(jīng)達(dá)到194只，刷新歷年紀(jì)錄。

不過，由于ETF批量發(fā)行，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，新發(fā)ETF平均募資規(guī)模僅有6.53億元，為該類產(chǎn)品近十年的最低水平。

年內(nèi)成立ETF194只

創(chuàng)歷年最高

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月6日，今年以來已發(fā)行ETF產(chǎn)品194只，幾乎是去年全年的兩倍，創(chuàng)出歷史新高。

談及ETF的快速增長，廣發(fā)基金指數(shù)投資部負(fù)責(zé)人羅國慶認(rèn)為，新發(fā)ETF數(shù)量猛增，一是受益于近兩年結(jié)構(gòu)性行情中指數(shù)投資的快速發(fā)展，各家基金公司更加重視指數(shù)業(yè)務(wù)及ETF產(chǎn)品布局；二是指數(shù)基金新規(guī)于今年正式推出，去年積壓的產(chǎn)品密集獲批；三是投資者對指數(shù)投資的接受度不斷提高，產(chǎn)品布局越來越豐富，細(xì)分行業(yè)布局也越來越多，不少熱門賽道都有多家公司同時參與。

北京一位基金公司量化投資部負(fù)責(zé)人認(rèn)為，今年新發(fā)ETF數(shù)量遠(yuǎn)超去年，極大地豐富了ETF產(chǎn)品線。ETF產(chǎn)品具備高效便捷的交易機(jī)制，在今年結(jié)構(gòu)性突出行情中可以快速跟上市場，成為有效的配置工具；另一方面，在股票數(shù)量超過4000只，選股難度很大的背景下，通過配置行業(yè)ETF獲取細(xì)分賽道機(jī)會已成為越來越多投資者的選擇。

上海一家中型基金公司表示，ETF的大爆發(fā)是公募基金發(fā)展日趨成熟的重要標(biāo)志，反映了專業(yè)資金和理財資金對工具化產(chǎn)品的配置需求不斷提升。“對于基金公司來說，市場要什么就做什么，更容易實現(xiàn)規(guī)模和收入目標(biāo)。布局ETF的好處在于，熱門主題產(chǎn)品比較好賣，短期就能兌現(xiàn)規(guī)模；另有一些主題產(chǎn)品，即使發(fā)行規(guī)模不大，但一旦賽道風(fēng)起，較早布局的產(chǎn)品會先“分到一杯羹。”

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2004年年末國內(nèi)首只ETF產(chǎn)品誕生以后相當(dāng)長的時間內(nèi)，ETF的發(fā)行都不起眼，到2009年之前，每年新發(fā)ETF數(shù)量都只是個位數(shù)。2010年~2017年每年，新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量也只有幾十只。

然而，在2018年熊市期間，股票ETF“越跌越買”，激發(fā)了基金公司布局該類產(chǎn)品的熱情，當(dāng)年新發(fā)ETF數(shù)量達(dá)到34只。在2019年~2020年科技股行情和權(quán)益類基金大發(fā)展中，ETF發(fā)行數(shù)量快速增長。

平均募資規(guī)模6.53億元

近十年最低

然而，從單只產(chǎn)品角度看，ETF的平均發(fā)行規(guī)模卻每況愈下。今年新成立的194只ETF平均發(fā)行規(guī)模為6.53億元，為2011年以來的最低水平。發(fā)行規(guī)模不足5億元的ETF多達(dá)131只，占比68%。

“平均募集規(guī)模偏低的根本原因還是發(fā)行數(shù)量過多，產(chǎn)品同質(zhì)化也是不可規(guī)避的事實。ETF銷售主要依靠券商，投資客群的增長速度不及產(chǎn)品布局的速度。”上海一位中型公募市場部負(fù)責(zé)人表示。

羅國慶從幾個方面進(jìn)行了分析，首先，跟蹤同一標(biāo)的的指數(shù)基金有多家公司同時布局，導(dǎo)致單一產(chǎn)品的營銷難度加大；二是很多基金公司手上都有多只產(chǎn)品批文，單只產(chǎn)品新發(fā)資源分配有限；三是有些ETF及指數(shù)產(chǎn)品屬于補(bǔ)形態(tài)的品種，市場上已有規(guī)模較大的同類產(chǎn)品，導(dǎo)致新發(fā)產(chǎn)品對于銷售端客戶的吸引力不大；四是今年市場投資機(jī)會更多在于結(jié)構(gòu)性行情，投資者對熱點板塊的關(guān)注度更高，例如電池ETF、芯片ETF等，對于不在“風(fēng)口”或者已有較多同類產(chǎn)品的新發(fā)指數(shù)興趣不大。

不過，在新發(fā)ETF同質(zhì)化的布局中，各家公募已經(jīng)開始重點培育公司產(chǎn)品線的差異化特色和前瞻性布局能力，以獲得在這一市場的競爭優(yōu)勢。

“在產(chǎn)品布局時，基金公司需要不斷提升產(chǎn)品研究能力，盡量做到提前預(yù)判市場‘風(fēng)口’。”羅國慶舉例稱，今年廣發(fā)基金布局的電池ETF、基建50ETF、中概科技ETF等產(chǎn)品，都是市場第一批跟蹤相關(guān)指數(shù)的產(chǎn)品，通過前瞻性、創(chuàng)新性布局，可以不斷為市場提供差異化投資標(biāo)的，為投資者提供更加便捷的投資工具。

上述上海中型公募市場部負(fù)責(zé)人也提到，對于基金公司來說，ETF產(chǎn)品線從無到有，涉及一筆不菲的系統(tǒng)投入和運(yùn)營投入。一旦開辟了ETF業(yè)務(wù)，就需要以規(guī)模效應(yīng)來覆蓋這些成本。

“很多巨無霸ETF產(chǎn)品的形成和發(fā)展都有其特殊的歷史背景，可以說是可遇而不可求的。”該市場部負(fù)責(zé)人認(rèn)為，在競爭日趨白熱化的當(dāng)下，唯有不斷搶占新的熱門主題和細(xì)分領(lǐng)域，投入足夠的資源做大規(guī)模，保證產(chǎn)品有充裕的流動性，才是運(yùn)作ETF最重要的事情。