2月4日,證監(jiān)會(huì)表示,信息披露是資本市場(chǎng)健康有序運(yùn)行的基礎(chǔ),是投資者作出價(jià)值判斷和投資決策的前提,是證監(jiān)會(huì)監(jiān)管執(zhí)法的重中之重。同時(shí),證監(jiān)會(huì)表示堅(jiān)持“一案多查”,全面排查涉案相關(guān)中介機(jī)構(gòu),對(duì)違法性質(zhì)惡劣、情節(jié)嚴(yán)重的中介機(jī)構(gòu)加大懲戒力度,督促其履行好“看門人”職責(zé)。
實(shí)際上,對(duì)于中介機(jī)構(gòu),監(jiān)管早已釋放強(qiáng)監(jiān)管信號(hào)。2023年3月份,證監(jiān)會(huì)發(fā)布關(guān)于2022年首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查有關(guān)情況的通報(bào),表示在首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查工作中,嚴(yán)格落實(shí)“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”的監(jiān)管要求,壓嚴(yán)壓實(shí)發(fā)行人的信息披露第一責(zé)任及中介機(jī)構(gòu)的“看門人”責(zé)任,加大對(duì)違法違規(guī)行為的處罰力度,引導(dǎo)各方切實(shí)提高信息披露質(zhì)量,提升投資者權(quán)益保護(hù)水平。
前不久,中國證券集體訴訟和解第一案有了新進(jìn)展,上海金融法院審理的投資者訴澤達(dá)易盛及其實(shí)控人、高管、中介機(jī)構(gòu)等12名被告的證券虛假陳述責(zé)任糾紛案以調(diào)解方式結(jié)案生效。該案相關(guān)的券商、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)也因涉嫌在相關(guān)執(zhí)業(yè)過程中未勤勉盡責(zé),被監(jiān)管部門予以嚴(yán)處。
就券商而言,進(jìn)一步壓實(shí)其中介機(jī)構(gòu)責(zé)任更是意義重大。今年以來,證監(jiān)會(huì)、各地證監(jiān)局以及三大證券交易所對(duì)券商開出的罰單中,大部分都指向投行保薦業(yè)務(wù)違規(guī)。
除了加大處罰力度外,相關(guān)監(jiān)管政策也充分發(fā)揮激勵(lì)約束作用,督促投行歸位盡責(zé)。2023年底,中國證券業(yè)協(xié)會(huì)修訂發(fā)布《證券公司投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評(píng)價(jià)辦法》,將債券承銷、并購重組財(cái)務(wù)顧問、股轉(zhuǎn)公司(北交所)相關(guān)投行業(yè)務(wù)全部納入,基本實(shí)現(xiàn)對(duì)投行業(yè)務(wù)的全覆蓋。同時(shí)將評(píng)價(jià)結(jié)果與證券公司分類評(píng)價(jià)、行政許可、白名單等機(jī)制掛鉤,同步強(qiáng)化聲譽(yù)約束和行政約束。
筆者認(rèn)為,券商應(yīng)主動(dòng)做好盡職調(diào)查、項(xiàng)目核查、信息披露督導(dǎo)等工作,以勤勉、審慎、專業(yè)的態(tài)度切實(shí)履行資本市場(chǎng)“看門人”責(zé)任,從源頭上保護(hù)投資者合法權(quán)益。
首先,券商投行業(yè)務(wù)應(yīng)建立與注冊(cè)制匹配的審核理念和風(fēng)險(xiǎn)管理模式,“三道防線”(投行“三道防線”主要是指由業(yè)務(wù)部門、質(zhì)量控制、內(nèi)核合規(guī)構(gòu)成的內(nèi)控體系,三者相互制衡、相互監(jiān)督)各司其職,歸位盡責(zé)。加強(qiáng)項(xiàng)目遴選,嚴(yán)把上市公司質(zhì)量關(guān),避免“帶病申報(bào)”。其次,調(diào)整投行作業(yè)模式,全流程把控項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。在項(xiàng)目立項(xiàng)、內(nèi)核、現(xiàn)場(chǎng)檢查等環(huán)節(jié)加強(qiáng)管控,尤其需要重視盡職調(diào)查,關(guān)注項(xiàng)目實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)。最后,注重投行類業(yè)務(wù)定價(jià)發(fā)行環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)把控,提高對(duì)投行類業(yè)務(wù)估值定價(jià)的能力以及對(duì)項(xiàng)目的發(fā)行、承銷能力,在發(fā)行環(huán)節(jié)持續(xù)完善定價(jià)配售、包銷、跟投等機(jī)制。
勤勉盡責(zé)才能行穩(wěn)致遠(yuǎn)。券商投行業(yè)務(wù)不斷完善、健全風(fēng)險(xiǎn)管理工作,嚴(yán)守“看門人”職責(zé),維護(hù)投資者合法權(quán)益,也是打造一流投行的題中應(yīng)有之義。
(來源:證券日?qǐng)?bào))