即使沒有在大選中贏下事先宣傳的400席的輝煌勝利，市場對印度莫迪政府的信心依然沒有動搖。

在大選結(jié)束后的一個月，印度股市收盤繼續(xù)連連新高，藍籌指數(shù)Nifty 50月內(nèi)累計上漲超10%。華爾街看多的程度都追不上印度股市上漲的速度，上個月月底，美銀分析師Amish Shan預(yù)測說，到今年年底，Nifty 50指數(shù)可以突破24000點關(guān)口，但他剛預(yù)言完，Nifty 50就連續(xù)大漲，僅僅三天后就登上了24000點。

周三，印度股市繼續(xù)猛漲，銀行和金融業(yè)板塊沖高，BSE Sensex指數(shù)盤中一度突破8萬點，Nifty 50指數(shù)上漲0.67%，收于24286.5點。

放眼整個新興市場，印度股市幾乎沒有對手——過去十里，MSCI印度指數(shù)有9年都在上漲，即使是遭遇疫情打擊的2020-2023年，MSCI印度指數(shù)依然暴漲了46%，領(lǐng)跑主要新興市場。

考慮到未來MSCI新興市場指數(shù)再平衡帶來的大規(guī)模資金流入，以及印度總理莫迪規(guī)模龐大的基建計劃和提振消費的策略，華爾街依然堅定看好5萬億美元市值的印度股市的表現(xiàn)，預(yù)計MSCI印度指數(shù)今年全年漲幅將高達20%，高估值似乎沒有構(gòu)成上漲的阻力，新高只是前高。

資金面：MSCI新興市場指數(shù)再平衡，預(yù)計印度權(quán)重將大幅提高，帶來外資大幅流入

從資金面來看，隨著MSCI新興市場指數(shù)增加印度股票的權(quán)重，大量涌入的外資可以為市場帶來增量資金，印度股市有望繼續(xù)高歌猛進。

自2020年11月以來，印度股市在MSCI新興市場指數(shù)中的權(quán)重幾乎翻了一番，創(chuàng)新高達到了19%。資管機構(gòu)Nuvama預(yù)測稱，印度股市在MSCI新興市場指數(shù)中的權(quán)重將繼續(xù)提升，2024年下半年，印度股市的權(quán)重可能超過20%。

追蹤MSCI新興市場指數(shù)的資金超過1.6萬億美元，印度股市權(quán)重提升，意味追蹤該指數(shù)的投資者必須相應(yīng)增加對印度股市的敞口，維持與MSCI新興市場指數(shù)配置一致。對印度股市而言，這代表著外國投資者的穩(wěn)定資金流入。

以周三帶動印度股市大漲的HDFC銀行為例，該行為印度第四大私營銀行，Nuvama在本周發(fā)布的報告中指出，其在MSCI新興市場指數(shù)中的權(quán)重可能會從3.8%大幅提升至7.2%-7.5%，帶來潛在32億至40億美元的資金流入。

基本面：莫迪政府強刺激下的企業(yè)利潤預(yù)期

另一方面，從基本面來看，在強勁的經(jīng)濟增長和莫迪政府政策連續(xù)性的幫助下，印度公司的企業(yè)盈利今年有望雙位數(shù)上漲，繼續(xù)催化股市上行。

本月，莫迪政府將提交將聯(lián)邦預(yù)算案。媒體報道稱，許多市場人士預(yù)計，莫迪政府的首要任務(wù)將是采取多種激勵措施來支持消費，預(yù)算案中的重磅政策包括降低特定類別個人稅率以提振消費信心，增加中產(chǎn)階級儲蓄，同時繼續(xù)推動基礎(chǔ)設(shè)施方面的資本支出。

2023-24財年，印度GDP增速高達8.2%，遠超全球平均水平，但消費增速卻不到經(jīng)濟增速的一半。

莫迪此前在組建新一屆政府時曾表示，將致力提高中產(chǎn)階級儲蓄，改善其生活質(zhì)量。為落實這一目標(biāo)，印政府或?qū)⑿抻?020年稅收方案，給予中產(chǎn)階級更大的個人稅收減免。根據(jù)印度目前的稅收方案，年收入不超過150萬盧比（合13萬人民幣）的群體個稅率為5%-20%，而收入超150萬盧比的群體個稅率高達30%。

此外，印度季風(fēng)提前也提振了大米、玉米和大豆等農(nóng)作物相關(guān)公司的前景，根據(jù)媒體匯總的華爾街分析師觀點，MSCI印度指數(shù)成份股2024年全年每股收益將同比增長15.6%。各個行業(yè)中，非必選消費最具前景。其次是金融和大宗商品行業(yè)。

推動資本支出也將是莫迪政府的首要任務(wù)。

投行Jefferies在上月底發(fā)布的報告中表示，印度央行向政府發(fā)放的豐厚股息，以及不斷增加的稅收，可以支持印度政府“用更高的資本支出、社會支出和更緊縮的財政來取悅所有人”。2024-25財年，印聯(lián)邦財政預(yù)算擬將財政赤字控制在GDP的5.1%。

資管機構(gòu)Elara Capital的研究主管Bino Pathiparampil對媒體表示：“在利潤率上揚的支持下，過去一年印度企業(yè)盈利強勁，2025 財年的增長可能高于歷史均值，從而使印度的增長故事繼續(xù)下去?！?/p>

不過需要注意的是，盡管印度在人口結(jié)構(gòu)、政策等方面存在一定優(yōu)勢，但印度薄弱的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和常年商品貿(mào)易逆差等挑戰(zhàn)，不是短時間內(nèi)能夠解決的問題，潛在的逆風(fēng)可能在短期內(nèi)令印度股市估值回落。

來源：鳳凰網(wǎng)