8月13日，A股市場成交額持續(xù)下行，當(dāng)日滬深兩市成交額4773億，較上個交易日縮量186億，成交額創(chuàng)2019年12月24日以來新低。

市場人士指出，滬深兩市成交金額仍然處于較低水平，說明市場情緒方面仍偏謹(jǐn)慎。目前A股缺乏新增資金入場，上行動力不足，不過成交額創(chuàng)新低也說明空頭力量有限，預(yù)計短期內(nèi)股指仍將以區(qū)間震蕩為主。

“地量”后市場隨時可能觸底反彈

上述市場人士表示，5000億以下的成交已基本接近量能的底部區(qū)間，雖然短期場外資金進(jìn)場意愿不足，但穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力下，部分資金仍在不斷積極嘗試低估值板塊，因此在短期做空動能充分釋放后，市場或迎來一定的修復(fù)機會，股指隨時可能觸底反彈，但在新增資金入場前，反彈幅度及持續(xù)性均有限。

愛建證券分析師侯英民表示，從技術(shù)面分析，五一節(jié)前股指向上突破整理平臺，成交量也同步放大到萬億水平，市場做多力量有所增強，但在連續(xù)兩次上沖未果后股指就呈現(xiàn)出逐級震蕩回落走勢，股指明顯呈現(xiàn)出由強轉(zhuǎn)弱的跡象。

目前股指仍在所有中短期周均線和月均線之下，股指震蕩下行的大趨勢始終沒有改變。預(yù)期短期股指仍將寬幅震蕩以尋求多空之間的短暫平衡點。

寶城期貨金融研究所所長閭振興指出，市場在等待經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動能的修復(fù)，短期內(nèi)市場信心有所不足。從宏觀角度來看，目前宏觀需求增速有所放緩，居民部門收入增速放緩，加杠桿的能力和意愿有所不足，居民消費能力走弱；企業(yè)部門競爭激烈，提價與擴產(chǎn)的空間受限，盈利修復(fù)預(yù)期偏弱。

從資金流向角度來看，目前杠桿資金與北向資金流入有所放緩，新增股票基金份額持續(xù)位于低位，社保等長期資金入市量仍有所不足，股市的增量資金較為有限。股市呈現(xiàn)成交低迷、熱點切換頻繁、反彈持續(xù)性較弱等存量博弈特征。短期內(nèi)股指上行受到盈利修復(fù)預(yù)期偏弱以及增量資金偏少的抑制，下行則受到政策托底預(yù)期以及高風(fēng)險溢價的支撐。

中長期股市投資機會或出現(xiàn)

對于后期市場走勢，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，從股息率來看，當(dāng)前A股市場已經(jīng)出現(xiàn)了投資機會，現(xiàn)在很多優(yōu)質(zhì)股票的股息率已經(jīng)超過了投資國債、銀行理財和存款的收益率，現(xiàn)在可能是長期布局的機會。

此外，近期人民幣出現(xiàn)升值。從中長期來看，國際金融市場的大幅波動，可能會使得更多國際資本在全球?qū)ふ夜乐低莸?，尋找資金的避風(fēng)港。而人民幣匯率具有較強的穩(wěn)定性，人民幣資產(chǎn)經(jīng)過三年的下跌也已經(jīng)具備了較強的投資吸引力，未來幾個月人民幣資產(chǎn)可能會受到外資的關(guān)注，從而能帶來更多的國際資本，利好國內(nèi)股市和債市。

侯英民表示，近階段政策面暖風(fēng)頻吹，央行、證監(jiān)會等部門持續(xù)發(fā)聲并出臺相關(guān)措施，落實國常會部署要求，著力穩(wěn)市場、穩(wěn)信心；措施針對性地指向了市場惡意做空違法違規(guī)行為，加強市場監(jiān)管嚴(yán)格把關(guān)上市公司質(zhì)量和財務(wù)狀況，堅持問題導(dǎo)向和目標(biāo)導(dǎo)向，將維護(hù)制度公平性和市場內(nèi)在穩(wěn)定性放在更加突出位置，持續(xù)加強逆周期調(diào)節(jié)，保障市場穩(wěn)定運行。

侯英民指出，新國九條踐行以投資者為本的監(jiān)管理念，有效地減少了市場的做空力量。為活躍資本市場提振投資者信心，管理層不斷推出相關(guān)政策舉措，有力地向市場傳遞出管理層活躍資本市場的積極信號，在不斷釋放提振經(jīng)濟(jì)和維護(hù)穩(wěn)定市場的背景下，市場的政策底已基本確立，但市場底往往需要經(jīng)歷一段時間反復(fù)震蕩的考驗。

長城證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪毅認(rèn)為，從長期趨勢看，與A股成交額相關(guān)性最強的仍然是美聯(lián)儲的基準(zhǔn)利率以及中美利差。中美利差是A股成交額的一個比較顯著的領(lǐng)先指標(biāo)。從當(dāng)前時點看，美聯(lián)儲大概率將于9月降息，這無疑將對A股的成交額產(chǎn)生實質(zhì)性利好。

（來源：新京報）