歐洲中央銀行10月貨幣政策會(huì)議再次宣布降息，符合市場(chǎng)預(yù)期。分析人士指出，雖然歐洲央行繼續(xù)堅(jiān)持不承諾未來的利率路徑，但由于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景黯淡，利率有望加速回歸至對(duì)經(jīng)濟(jì)影響中性的水平。

時(shí)隔僅五周，歐洲央行理事會(huì)決策者10月17日再次一致決定將隔夜存款利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，至3.25%。這也是該央行自今年6月開始降息以來，首次開啟貨幣政策會(huì)議連續(xù)下調(diào)利率的模式。

歐洲央行決定公布后不久，德國(guó)藍(lán)籌Dax指數(shù)就升至歷史新高。這也是本周第三天刷新歷史紀(jì)錄。歐元兌美元匯率則明顯下跌，逼近1.0800大關(guān)，創(chuàng)兩個(gè)半月來的新低。

值得注意的是，歐元區(qū)中長(zhǎng)期利率基準(zhǔn)德國(guó)十年期國(guó)債收益率并沒有跟隨歐洲央行的降息行動(dòng)而下行。這主要是受到美國(guó)同期限國(guó)債收益率上行的影響。事實(shí)上，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息后，市場(chǎng)中長(zhǎng)期利率出現(xiàn)了明顯的反彈。

歐洲央行周四發(fā)表的貨幣政策聲明稱，歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)略弱于預(yù)期。企業(yè)投資增長(zhǎng)緩慢，家庭消費(fèi)不增反減，儲(chǔ)蓄率大大高于疫情前水平。通脹前景也受到近期經(jīng)濟(jì)活動(dòng)指標(biāo)意外下行的影響。預(yù)計(jì)通脹將在未來幾個(gè)月上升，然后在明年下降至目標(biāo)水平。勞動(dòng)力成本壓力將繼續(xù)逐步緩解。

荷蘭國(guó)際集團(tuán)ING宏觀研究部負(fù)責(zé)人卡斯滕·布里茲斯基評(píng)論，歐洲央行似乎比五周前更加擔(dān)心增長(zhǎng)前景以及通脹低于預(yù)期。雖然拉加德當(dāng)天極力淡化對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，但降息本身就發(fā)出了央行現(xiàn)在急于將利率降至更中性水平的信號(hào)。

歐洲央行行長(zhǎng)拉加德周四在回答記者提問時(shí)拒絕對(duì)未來利率前景發(fā)表意見。她表示，雖然仍未取得最終戰(zhàn)勝通脹的勝利，但正在朝著這個(gè)目標(biāo)前進(jìn)。目前的數(shù)據(jù)表明歐元區(qū)可以避免經(jīng)濟(jì)衰退。

德意志銀行歐洲央行觀察員馬克·沃爾稱，考慮到未來的不確定性，歐洲央行對(duì)下一步行動(dòng)保持沉默是明智的。但周四的決定很可能代表貨幣政策更快正?；霓D(zhuǎn)折點(diǎn)。

德國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)董事總經(jīng)理海納·赫肯霍夫表示，歐洲央行更多地考慮了歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂。他警告不要抱有幻想：降低關(guān)鍵利率并不能消除增長(zhǎng)中頑固的結(jié)構(gòu)性弱點(diǎn)，而德國(guó)尤其需要經(jīng)濟(jì)政策支持。

Dekabank首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家烏爾里?！たㄌ刂赋觯瑲W洲央行正在加快降息步伐，但這更多的是一種預(yù)防措施。 如果通脹和經(jīng)濟(jì)的整體情況保持不變，從12月開始，不排除利率仍將按季度下調(diào)。

資產(chǎn)管理公司CMC Markets首席市場(chǎng)分析師約亨·斯坦茨爾指出，投資者目前預(yù)期很高，市場(chǎng)高度預(yù)期歐洲央行將在2025年3月之前的每次會(huì)議上進(jìn)一步降息。

美國(guó)高盛銀行首席歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家賈里·斯特恩認(rèn)為沒有理由提高對(duì)歐元區(qū)2025年1.1%的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，他預(yù)計(jì)歐洲央行將在2025年6月降息至2%。

投資管理公司T． Rowe Price的首席歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家托馬斯·維拉德克認(rèn)為，即將到來的美國(guó)總統(tǒng)大選可能給歐洲央行帶來更大的放松貨幣政策的壓力。這位專家稱，一旦出現(xiàn)美歐貿(mào)易戰(zhàn)，歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將受到影響。 這可能促使歐洲央行在2025年春季會(huì)議上降息50個(gè)基點(diǎn)，以進(jìn)一步刺激歐元區(qū)內(nèi)部的投資和消費(fèi)。

歐盟統(tǒng)計(jì)局周四早些時(shí)候發(fā)布的修正數(shù)據(jù)顯示，9月歐元區(qū)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)漲幅僅為1.7%，較初步估值又下調(diào)了0.1個(gè)百分點(diǎn)。為疫情以來最低通脹率。但歐元區(qū)國(guó)家的通貨膨脹率仍然存在很大差異：目前歐元區(qū)通貨膨脹率最高的是比利時(shí)，為4.3%，荷蘭為3.3%。愛爾蘭的通貨膨脹率最低，實(shí)際上為零。

德國(guó)商業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家約爾格·克萊默表示，快速降息是“有風(fēng)險(xiǎn)”的，其中一個(gè)原因是工資漲幅仍然很高，這反過來可能導(dǎo)致物價(jià)再次上漲。

歐洲央行的下一次貨幣政策會(huì)議是在12月12日。

（來源：中國(guó)金融信息網(wǎng)）