微貸需求疲軟，靜待穩(wěn)增長(zhǎng)政策效果顯現(xiàn)。期末資產(chǎn)總額3627 億元，較年初增長(zhǎng)8.5%，較6 月末下降了1.2%，主要是金融投資類資產(chǎn)階段性有所下降。其中期末貸款總額為2396 億元，較年初增長(zhǎng)了7.8%，較6 月末僅增長(zhǎng)0.3%。三季度單季貸款新增約7.5 億元，其中零售貸款壓降了16.1 億元，企業(yè)貸款和票據(jù)貼現(xiàn)分別新增約5.0 億元和18.6 億元。微貸目前壓力較大，但9 月下旬以來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)加碼，伴隨經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步向好，微貸需求也將有所改善。公司作為微貸領(lǐng)域龍頭，將充分受益于微貸復(fù)蘇。

凈息差繼續(xù)小幅收窄，積極優(yōu)化存款結(jié)構(gòu)。公司披露的前三季度凈息差2.75%，同比收窄21bps，較上半年收窄4bps，主要是貸款收益率下降拖累。

資產(chǎn)端，信貸需求疲軟環(huán)境下新發(fā)放貸款利率仍面臨下行壓力，并且由于高收益零售貸款比重下降，預(yù)計(jì)公司貸款收益率下降幅度仍比較大。負(fù)債端，預(yù)計(jì)存款成本持續(xù)下行，主要受益存款掛牌利率調(diào)降；同時(shí)，公司積極優(yōu)化存款結(jié)構(gòu)，三年期及以上儲(chǔ)蓄存款占存款總額的比重為38.1%，占儲(chǔ)蓄存款的比重為53.8%，較年初分別下降了1.6 個(gè)和3.1 個(gè)百分點(diǎn)。

不良率依然處在低位，關(guān)注類貸款比例延續(xù)上行態(tài)勢(shì)。9 月末不良率0.77%，較6 月末上行1bp，不良率依然處在低位。期末關(guān)注類貸款比例1.52%，較6月末提升了16bps，較年初提升了35bps。個(gè)體工商戶抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)較弱，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)不及預(yù)期之下，關(guān)注類貸款比例有所提升也比較正常。公司不良認(rèn)定一直比較嚴(yán)格，且風(fēng)險(xiǎn)管控能力比較強(qiáng)，伴隨經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步復(fù)蘇，我們判斷微貸資產(chǎn)質(zhì)量壓力也將緩解。期末公司撥備覆蓋率528%，較6 月末減少了約10.4 個(gè)百分點(diǎn)，但依然處在行業(yè)前列。

（來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）