近日，資本市場支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的信號密集釋放。市場人士預期，資本市場將全方位立體化發(fā)揮上市融資、并購重組、債券發(fā)行、私募投資等功能，引導資源要素向“新”集聚，提升服務覆蓋面和精準度，增加制度包容性，吸引更多中長期資金入市，為發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力蓄勢賦能。

發(fā)揮市場功能

科創(chuàng)板上市公司前三季度研發(fā)費用同比增長7.7%，研發(fā)強度保持在9.9%的高位；半導體行業(yè)上市公司前三季度研發(fā)費用同比增長17.7%……一組組數(shù)據(jù)彰顯出資本市場引導資源要素向“新”集聚的最新成果。

中國上市公司協(xié)會副會長孫念瑞表示，近年來，上市公司加大了對新技術、新產(chǎn)品的研發(fā)投入，成為科技成果轉化、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉型、新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的主力軍。隨著“科創(chuàng)十六條”“科創(chuàng)板八條”“并購六條”等政策漸次落地，上市公司科技含量和投資價值將得到進一步提升。

作為多層次資本市場的重要組成部分，債券市場在引導資本向“硬科技”企業(yè)集聚、推動新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方面發(fā)揮著重要作用。

一個側面佐證是科創(chuàng)債發(fā)行明顯提速。截至11月11日，今年以來，科技創(chuàng)新公司債券發(fā)行數(shù)量達439只、發(fā)行規(guī)模合計5140.71億元，發(fā)行數(shù)量和規(guī)模均較上年同期大幅增長。

大公國際預計，未來一段時間，隨著政策和市場機制不斷完善，我國科創(chuàng)債市場有望迎來規(guī)模增長與結構優(yōu)化并行的新格局，民營企業(yè)市場參與度將逐步提升。

形成政策合力

“服務新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，是資本市場義不容辭的責任?！痹谌涨罢匍_的2024陸家嘴論壇上，證監(jiān)會主席吳清如此表述。

圍繞服務新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，一系列政策舉措密集推出：4月，證監(jiān)會發(fā)布關于資本市場服務科技企業(yè)高水平發(fā)展的十六項措施，明確集中力量支持重大科技攻關，完善科技型企業(yè)股權激勵，優(yōu)化科技型企業(yè)上市融資環(huán)境等；6月，發(fā)布關于深化科創(chuàng)板改革，服務科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施，提出強化科創(chuàng)板“硬科技”定位，優(yōu)化科創(chuàng)板上市公司股債融資制度等；9月，“并購六條”出臺，其中，支持上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉型升級被列為六條舉措之首。

在政策合力支持下，代表新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方向的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，能夠為資本市場帶來更多源頭活水，讓投資者更好分享經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的成果。

光大證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長高瑞東認為，未來，在新“國九條”和資本市場“1+N”政策指引下，資本市場將進一步引導資本向新質(zhì)生產(chǎn)力領域聚集，提升制度包容性，充分發(fā)揮資源配置功能，支持科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級，積極營造良好市場生態(tài)，資本市場服務科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的能力將進一步提升。

完善相關制度

業(yè)內(nèi)人士預期，相關部門積極創(chuàng)造條件吸引更多中長期資金進入資本市場，將為新質(zhì)生產(chǎn)力注入“源頭活水”。

在川財證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂看來，引導私募創(chuàng)投基金“投早、投小、投長期、投硬科技”，進一步促進“募投管退”良性循環(huán)的形成；支持培育壯大母基金、并購基金、S基金（私募股權二級市場基金）等專業(yè)機構投資者隊伍，均是題中應有之義。

從制度機制及理念上解決包容創(chuàng)新問題是資本市場服務新質(zhì)生產(chǎn)力的重要一環(huán)。專家建議，資本市場各項制度對于科技創(chuàng)新企業(yè)的包容性、適配性、精準性應進一步提升。

國家信息中心經(jīng)濟預測部產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究室主任、研究員魏琪嘉等建議，完善多層次資本市場體系，推動資本要素向科技創(chuàng)新領域聚集。拓寬和暢通科創(chuàng)企業(yè)股權融資渠道，優(yōu)化上市發(fā)行條件，進一步降低符合新質(zhì)生產(chǎn)力培育方向的科技型企業(yè)的上市門檻，提高上市效率，支持其通過首次公開發(fā)行、增資擴股、配股等方式在資本市場進行股權融資，滿足其不同發(fā)展階段的資金需求。

此外，業(yè)內(nèi)人士表示，需大力提升中介機構服務新質(zhì)生產(chǎn)力的專業(yè)能力，在促進科技、產(chǎn)業(yè)和商業(yè)模式創(chuàng)新中，更好發(fā)揮價值發(fā)現(xiàn)、風險定價、交易撮合、增值服務等作用，助力優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展壯大。

（來源：中國證券報）