乘著債市走牛的“東風(fēng)”，今年以來，“小眾”基金債券ETF的規(guī)模增長明顯提速。

Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至12月2日，債券ETF的總規(guī)模已突破1500億元，較去年底增加了約711億元，增幅為88.7%。而整個(gè)2023年，債券ETF的規(guī)模增量約為272億元。

今年內(nèi)，債券ETF的規(guī)模增量主要來自博時(shí)可轉(zhuǎn)債ETF、富國政金債ETF。截至12月2日，前述兩只ETF的規(guī)模分別達(dá)到308.42億元、288.24億元，較去年底大增391%、299%。

不僅如此，債券ETF的數(shù)量也在增加。近日，廣發(fā)基金、天弘基金、海富通基金等8家基金公司分別上報(bào)了債券ETF產(chǎn)品，包括4只深證基準(zhǔn)做市信用債ETF，4只上證基準(zhǔn)做市公司債ETF。

受訪人士指出，今年以來債券市場整體走強(qiáng)，投資者對各類債券產(chǎn)品的需求有所上升。同時(shí)，被動(dòng)型債券基金產(chǎn)品持續(xù)創(chuàng)新走向多元化，也有助于推動(dòng)被動(dòng)型基金的規(guī)模增長?！　?/span>

突破1500億元

目前，債券ETF的數(shù)量相對較少，共有20只，但種類較為豐富，涵蓋了國債ETF、金融債ETF、城投債ETF、企業(yè)債ETF、信用債ETF等，同時(shí)也包括可轉(zhuǎn)債及Smart Beta ETF。

今年以來，博時(shí)可轉(zhuǎn)債ETF、富國政金債ETF、海富通城投債ETF、鵬揚(yáng)30年國債ETF等債券ETF受到資金追捧。

Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至12月2日，今年以來，上述4只債券ETF分別獲得228.77億元、204.62億元、94.57億元、62.92億元凈流入，為年內(nèi)凈流入額排名前四的債券ETF。緊隨其后的是平安公司債ETF、海富通可轉(zhuǎn)債ETF，分別獲得46.17億元、32.86億元凈流入。

疊加今年內(nèi)債券市場表現(xiàn)較好，上述凈流入較多的債券ETF，亦實(shí)現(xiàn)了規(guī)模增長。

截至12月2日，博時(shí)可轉(zhuǎn)債ETF、富國政金債ETF、海富通城投債ETF、鵬揚(yáng)30年國債ETF的規(guī)模分別達(dá)到308.42億元、288.24億元、124.79億元、68.59億元，分別較2023年底增加了245.58億元、215.99億元、95.63億元、65.06億元。

其中，博時(shí)可轉(zhuǎn)債ETF、富國政金債ETF為當(dāng)前規(guī)模最大的兩只債券ETF。

此外，另有2只債券ETF的規(guī)模超過100億元，分別是海富通短融ETF、平安公司債ETF，規(guī)模分別為282.06億元、108.10億元。這兩只ETF的規(guī)模增長也較為明顯，分別較去年底增加了34.78億元、47.68億元。

據(jù)富國基金政金債券ETF基金經(jīng)理朱征星透露，今年上半年“資產(chǎn)荒”格局下，信用債ETF產(chǎn)品受到銀行理財(cái)?shù)葯C(jī)構(gòu)的認(rèn)可；下半年權(quán)益市場回暖，可轉(zhuǎn)債ETF也開始吸引大批資金流入。

不過，今年內(nèi)，也有個(gè)別債券ETF呈現(xiàn)凈流出。如截至12月2日，今年以來博時(shí)國開ETF、華夏基準(zhǔn)國債ETF分別凈流出了55.93億元、14.44億元。

就基金的凈值表現(xiàn)而言，截至12月2日，博時(shí)30年國債ETF、海富通10年地方債ETF、富國政金債ETF、海富通上證可轉(zhuǎn)債ETF、國泰十年國債ETF今年以來的回報(bào)率均超過6%，表現(xiàn)較好。

總體上看，對比2022年全年291億元的規(guī)模增量、2023年全年272億元的規(guī)模增量，今年以來，債券ETF的規(guī)模增長明顯提速。

Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至12月2日，今年以來，市場上20只債券ETF合計(jì)凈流入612.98億元；資產(chǎn)凈值合計(jì)為1512.44億元，較2023年底的801.52億元增加了710.92億元。

對此，晨星（中國）基金研究中心高級分析師吳粵寧分析，今年以來債券市場整體走強(qiáng)，投資者對各類債券產(chǎn)品的需求普遍有所上升。同時(shí)，隨著債券收益率持續(xù)下行，當(dāng)前債券市場步入了低利率環(huán)境，期限利差、信用利差等均呈現(xiàn)收斂狀態(tài)，這使得主動(dòng)管理型債券基金獲取超額收益難度加大。相較而言，被動(dòng)型債券基金因費(fèi)率較低的優(yōu)勢凸顯，從而受到投資者的青睞。

“近年來，被動(dòng)型債券基金產(chǎn)品持續(xù)創(chuàng)新走向多元化，這有利于滿足投資者多樣化的投資需求，也有助于推動(dòng)被動(dòng)型基金的規(guī)模增長。”吳粵寧談道。

增長潛力可期

除了存續(xù)產(chǎn)品規(guī)模增長提速，基金公司也在積極完善債券ETF產(chǎn)品線。

11月底，廣發(fā)基金、天弘基金、博時(shí)基金、大成基金同時(shí)上報(bào)了深證基準(zhǔn)做市信用債ETF；易方達(dá)基金、海富通基金、華夏基金、南方基金則同步上報(bào)了上證基準(zhǔn)做市公司債ETF。

據(jù)了解，深證基準(zhǔn)做市信用債指數(shù)是以深交所基準(zhǔn)做市債券清單范圍內(nèi)的公司債、企業(yè)債作為指數(shù)樣本。成份券信用評級均為AAA，發(fā)行主體以央國企為主，主體評級均為AAA。截至2024年10月底，該指數(shù)成份券數(shù)量為125只，市值規(guī)模為2452億元。

此外，華夏基金介紹，上證基準(zhǔn)做市公司債指數(shù)代表了在上交所上市的規(guī)模較大、信用評級較高、流動(dòng)性較好的一批信用債。對應(yīng)指數(shù)開發(fā)的債券ETF產(chǎn)品，將實(shí)現(xiàn)場內(nèi)T+0交易，效率高、靈活度好，可作為場內(nèi)信用債類資產(chǎn)的優(yōu)秀的配置和交易工具。

在吳粵寧看來，基金公司之所以開始重視布局債券ETF，主要是基于市場的發(fā)展趨勢和債券ETF自身的特點(diǎn)。

吳粵寧具體分析，一是在被動(dòng)化投資興起背景下，基金公司傾向于完善其產(chǎn)品線，為投資者提供多樣化的配置工具。二是今年以來債市整體表現(xiàn)強(qiáng)勢，債券資產(chǎn)的吸引力增強(qiáng)，投資者對債券ETF的配置熱情也較高，市場資金的持續(xù)涌入促使基金公司加大布局力度。三是債券ETF市場還有較大的發(fā)展空間，目前其產(chǎn)品數(shù)量相對較少、規(guī)模相對較小，與海外成熟市場相比差距明顯，未來有較大的增長潛力，基金公司提前布局有助于搶占市場份額，獲取規(guī)模優(yōu)勢。

當(dāng)前，債券ETF的配置價(jià)值的確不容忽視。

鵬華基金有關(guān)人士提到，對于個(gè)人投資者來說，債券投資專業(yè)性強(qiáng)、門檻高，而債券ETF工具屬性突出，具有“T+0”交易、持倉透明、費(fèi)率較低等優(yōu)勢，繼而吸引了不少投資者的參與。此外，當(dāng)前低利率大環(huán)境下，一些投資者也希望通過波段交易來增厚收益，債券ETF的重要性也愈發(fā)凸顯。

但整體上看，債券ETF的持有人仍以機(jī)構(gòu)投資者為主。

國泰君安固定收益分析師唐元懋指出，過去2～3年的債券牛市使得個(gè)人投資者持有債券型ETF比重有了明顯的提升，但是目前這一品種仍然是滿足機(jī)構(gòu)投資者，諸如銀行、保險(xiǎn)、FOF等，進(jìn)行工具化投資配置的較好選擇，并且依舊由后者占主導(dǎo)。截至2024上半年，所有債券ETF的持有人中，機(jī)構(gòu)投資者占比超過85%。

唐元懋認(rèn)為，對于部分日常較少跟蹤個(gè)券信用風(fēng)險(xiǎn)或不適宜單券買入的投資者，ETF的交易便捷性不但提供了一個(gè)低門檻獲取風(fēng)險(xiǎn)敞口的渠道，借助指數(shù)與組合投資介入，相比單券也可承受更低的信用與凈值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，債券ETF市場未來發(fā)展空間可期。

吳粵寧認(rèn)為，目前，債券ETF市場還在發(fā)展初期，未來具有多方面的增長潛力。首先，隨著市場對被動(dòng)化投資的接受度不斷提高，其低費(fèi)率、持倉透明、交易便捷等優(yōu)勢將吸引更多投資者。其次，品種創(chuàng)新方面存在較大空間，目前市場上的債券ETF產(chǎn)品數(shù)量還相對較少，且多以跟蹤利率債指數(shù)為主，信用債指數(shù)以及其中細(xì)分品種如特定券種、行業(yè)、信用評級等領(lǐng)域的開發(fā)尚不充分，未來新的產(chǎn)品推出將為市場帶來新的增長點(diǎn)。

（稿件來源：中證網(wǎng)）