相較于往年,今年的貨幣金融政策,明顯呈現(xiàn)出數(shù)量更多、范圍更廣、力度更強(qiáng)、實(shí)施節(jié)奏更靈活、政策工具更豐富等特點(diǎn),有力呵護(hù)了宏觀經(jīng)濟(jì)、經(jīng)營主體、房地產(chǎn)市場和資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。
貨幣金融總量平穩(wěn)擴(kuò)張
應(yīng)對(duì)不同階段的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行挑戰(zhàn),貨幣金融政策年內(nèi)四度集中發(fā)力,凸顯“支持性”的政策立場。
2月,助力全年經(jīng)濟(jì)開好局、起好步,降準(zhǔn)50個(gè)基點(diǎn),5年期以上貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR)下行25個(gè)基點(diǎn);
5月,應(yīng)對(duì)房地產(chǎn)市場持續(xù)調(diào)整,推出一攬子房地產(chǎn)金融政策,全國層面房貸利率政策下限取消;
7月,在全年經(jīng)濟(jì)承上啟下的關(guān)鍵期,政策利率降息10個(gè)基點(diǎn),LPR等多個(gè)關(guān)鍵利率下行;
9月,宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大,市場迎來超預(yù)期政策組合“及時(shí)雨”:降準(zhǔn)50個(gè)基點(diǎn)、降息20個(gè)基點(diǎn),宣布推出五項(xiàng)房地產(chǎn)金融新政策、兩個(gè)支持資本市場的貨幣政策新工具……
“今年以來的金融政策實(shí)施與金融供給,力度適中、節(jié)奏靈活、精準(zhǔn)高效、供給優(yōu)化?!鄙虾=鹑谂c發(fā)展實(shí)驗(yàn)室首席專家、主任曾剛表示,在政策實(shí)施上,更加注重逆周期調(diào)節(jié),強(qiáng)化精準(zhǔn)滴灌和政策傳導(dǎo)效果,在金融供給上,在確保資金總量充裕的同時(shí),更加注重質(zhì)的提升和價(jià)的優(yōu)化,加快引導(dǎo)金融資源流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域。
在貨幣金融政策加大逆周期調(diào)節(jié)的影響下,我國金融總量平穩(wěn)擴(kuò)張、結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化、價(jià)格穩(wěn)步下行,較好支持了經(jīng)濟(jì)發(fā)展大局,對(duì)完成全年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)、緩和物價(jià)水平走低、提振市場信心和預(yù)期、防控重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)等起到了積極作用。
信貸、社融等金融總量數(shù)據(jù)平穩(wěn)增長,為實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行營造良好的貨幣金融環(huán)境。10月末,社會(huì)融資規(guī)模存量同比增長7.8%,人民幣各項(xiàng)貸款余額同比增長8%,同經(jīng)濟(jì)增長和價(jià)格水平預(yù)期目標(biāo)基本匹配。中金公司研究部銀行業(yè)分析師林英奇認(rèn)為,今年,我國信貸投放更注重量價(jià)均衡、平滑波動(dòng)、減少資金空轉(zhuǎn)。
實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)獲得了更多金融支持,金融資源配置持續(xù)優(yōu)化。10月末,“專精特新”企業(yè)貸款余額同比增長13.6%;普惠小微貸款余額同比增長15%左右?!靶刨J結(jié)構(gòu)優(yōu)化,普惠小微貸款和制造業(yè)中長期貸款增速表現(xiàn)較好?!敝行抛C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示。
企業(yè)和居民融資成本持續(xù)下行,貸款利率保持在歷史低位。10月,新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率在3.5%左右;新發(fā)放個(gè)人住房貸款利率為3.15%左右。“這有利于擴(kuò)大宏觀經(jīng)濟(jì)總需求,支持物價(jià)合理回升?!庇袑<冶硎尽?/p>
增量政策抓住兩大關(guān)鍵點(diǎn)
在沖刺完成全年經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的關(guān)鍵時(shí)期,9月下旬推出的一攬子增量金融政策,抓住了資本市場和房地產(chǎn)兩大關(guān)鍵點(diǎn),推動(dòng)市場情緒與預(yù)期回暖。
為支持資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展,央行設(shè)立了兩項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具——5000億元證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利(SFISF),以及3000億元股票回購增持專項(xiàng)再貸款。
“超預(yù)期的政策調(diào)整,有效提振了市場信心,扭轉(zhuǎn)了市場的低迷局面?!睎|方金誠首席宏觀分析師王青表示。明明認(rèn)為,兩個(gè)工具的設(shè)立,有利于鼓勵(lì)長期資金入市,支持股市穩(wěn)定發(fā)展。
為促進(jìn)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn),多項(xiàng)房地產(chǎn)金融新政策面世:下調(diào)存量房貸利率、下調(diào)二套房最低首付比例、延長“金融16條”等政策期限、推動(dòng)城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制“白名單”項(xiàng)目擴(kuò)圍增效……
“自降低存量房貸利率、LPR下行、‘白名單’項(xiàng)目擴(kuò)圍增效后,9月以來按揭貸款早償率有所下降,房貸增長止跌回穩(wěn),房地產(chǎn)市場成交回升?!绷钟⑵姹硎?。
寓發(fā)展于改革,多項(xiàng)著眼于長遠(yuǎn)的金融改革“落子”,不僅為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供支撐,更為未來經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展奠定基礎(chǔ)。
“今年的金融改革措施,主要是為了促進(jìn)金融業(yè)高質(zhì)量發(fā)展和防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)?!绷钟⑵媾e例,比如推動(dòng)省聯(lián)社改革,擴(kuò)大金融資產(chǎn)投資公司試點(diǎn),鼓勵(lì)銀行機(jī)構(gòu)加大對(duì)科創(chuàng)企業(yè)支持力度,推出資本市場新“國九條”和保險(xiǎn)業(yè)新“國十條”等。
“以長遠(yuǎn)發(fā)展為目標(biāo),今年的金融領(lǐng)域改革,聚焦提升金融體系的效率與韌性,優(yōu)化資源配置,服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)?!痹鴦偙硎荆@些改革起到了助力經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、維護(hù)金融穩(wěn)定增強(qiáng)金融體系的抗風(fēng)險(xiǎn)能力、促進(jìn)綠色轉(zhuǎn)型、增強(qiáng)普惠性與效率等綜合效果。
繼續(xù)堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場
在明年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中,金融還將繼續(xù)扮演穩(wěn)增長、促轉(zhuǎn)型、防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵角色。中國人民銀行行長潘功勝日前表示,明年,將繼續(xù)堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場和政策取向。
“金融政策將保持穩(wěn)健偏松的基調(diào),同時(shí)注重精準(zhǔn)發(fā)力,重點(diǎn)支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和結(jié)構(gòu)優(yōu)化?!痹鴦偙硎荆唐趦?nèi),金融供給將通過保持流動(dòng)性寬松、降低融資成本、優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)等途徑,為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長提供助力;長期看,金融供給將以數(shù)字金融為支撐,強(qiáng)化對(duì)科技創(chuàng)新、綠色轉(zhuǎn)型、普惠金融、養(yǎng)老金融等重點(diǎn)領(lǐng)域的支持力度。
林英奇判斷,明年,信貸投放速度有望保持穩(wěn)健,價(jià)格層面則將兼顧平衡支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、維持銀行業(yè)合理息差、穩(wěn)定匯率等要求。從長期制度建設(shè)看,中國人民銀行法、金融穩(wěn)定法、金融法等法律法規(guī)的修改制定工作有望推進(jìn),這將有助于建立維護(hù)金融穩(wěn)定的長效機(jī)制。
來源:上海證券報(bào)