12月11日至12日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在北京舉行。這場(chǎng)每年年底召開的重磅經(jīng)濟(jì)會(huì)議，為第二年的經(jīng)濟(jì)工作定下基調(diào)。

“更加積極有為”是會(huì)議的主基調(diào)。從14年后再提“適度寬松”，到首提“超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)”，從“適時(shí)降準(zhǔn)降息”，到“提高財(cái)政赤字率”，從一系列關(guān)鍵詞中可以看出，明年將是政策大年，大量超預(yù)期政策有望陸續(xù)落地。

臨近年底，各地進(jìn)入今年拼經(jīng)濟(jì)的最后沖刺階段。會(huì)議總結(jié)了一年來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展：“一年來的發(fā)展歷程很不平凡，成績(jī)令人鼓舞，特別是9月26日中央政治局會(huì)議果斷部署一攬子增量政策，使社會(huì)信心有效提振，經(jīng)濟(jì)明顯回升。”

從各項(xiàng)先行指標(biāo)來看，在前期一攬子政策的落地起效與社融發(fā)力下，11月國內(nèi)經(jīng)濟(jì)景氣保持較高水平，預(yù)計(jì)今年經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)收官，GDP增速有望在5%左右，能夠完成經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。

明年，在全球地緣政治動(dòng)蕩加劇、貿(mào)易保護(hù)主義不斷抬頭、全球面臨越來越大的經(jīng)濟(jì)下行壓力的情況下，如何頂住壓力，實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)？

會(huì)議明確，明年要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)，守正創(chuàng)新、先立后破，系統(tǒng)集成、協(xié)同配合，充實(shí)完善政策工具箱，提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對(duì)性、有效性。

值得注意的是，細(xì)讀今年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議新聞稿后，時(shí)代財(cái)經(jīng)注意到，“穩(wěn)”字提到了28次，而去年提到了21次。

關(guān)鍵詞1：加力擴(kuò)圍實(shí)施“兩新”

擴(kuò)大內(nèi)需重新回到九大重點(diǎn)任務(wù)的首位。相比以往，“全方位”擴(kuò)大國內(nèi)需求的提法，進(jìn)一步體現(xiàn)了擴(kuò)大內(nèi)需的重要性和緊迫性。

會(huì)議指出，大力提振消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求。實(shí)施提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)，推動(dòng)中低收入群體增收減負(fù)，提升消費(fèi)能力、意愿和層級(jí)。適當(dāng)提高退休人員基本養(yǎng)老金，提高城鄉(xiāng)居民基礎(chǔ)養(yǎng)老金，提高城鄉(xiāng)居民醫(yī)保財(cái)政補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)。

會(huì)議稱，將加力擴(kuò)圍實(shí)施“兩新”政策，創(chuàng)新多元化消費(fèi)場(chǎng)景，擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)，促進(jìn)文化旅游業(yè)發(fā)展。積極發(fā)展首發(fā)經(jīng)濟(jì)、冰雪經(jīng)濟(jì)、銀發(fā)經(jīng)濟(jì)。加強(qiáng)自上而下組織協(xié)調(diào)，更大力度支持“兩重”項(xiàng)目。適度增加中央預(yù)算內(nèi)投資。加強(qiáng)財(cái)政與金融的配合，以政府投資有效帶動(dòng)社會(huì)投資。

今年以來，“兩新”拉動(dòng)消費(fèi)取得明顯成效。7月，國家發(fā)改委、財(cái)政部發(fā)布通知，安排超長(zhǎng)期特別國債資金支持設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新；8月，商務(wù)部等部門進(jìn)一步明確補(bǔ)貼政策，對(duì)購買高能效家電產(chǎn)品的消費(fèi)者給予補(bǔ)貼，補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為銷售價(jià)格的15%至20%。

數(shù)據(jù)顯示，1至11月，電視機(jī)等家用視聽設(shè)備零售業(yè)、冰箱等日用家電零售業(yè)銷售收入同比分別增長(zhǎng)15.9%和18.7%；家具零售業(yè)、衛(wèi)生潔具零售業(yè)銷售收入同比分別增長(zhǎng)16.8%和12.5%。

預(yù)計(jì)“兩新”政策也將延續(xù)至2025年。國家發(fā)改委新聞發(fā)言人在11月表示，將研究提出未來繼續(xù)加大支持力度、擴(kuò)大支持范圍的政策舉措，待履行相關(guān)程序后適時(shí)公開發(fā)布，持續(xù)以“兩新”政策推動(dòng)群眾受益、企業(yè)獲利、經(jīng)濟(jì)向好。

財(cái)信研究院副院長(zhǎng)伍超明對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，會(huì)議提出“全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求”，一方面要大力提振消費(fèi)，預(yù)計(jì)財(cái)政支出結(jié)構(gòu)將從偏重投資，向更加注重增強(qiáng)消費(fèi)能力與意愿轉(zhuǎn)變；另一方面要提高投資效益，當(dāng)前我國投資規(guī)模不可謂不大，但投資效率持續(xù)下降，提高投資效率、盤活存量資產(chǎn)，實(shí)質(zhì)上也是擴(kuò)大需求。

關(guān)鍵詞2：適時(shí)降準(zhǔn)降息

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議延續(xù)前幾日政治局會(huì)議的提法，提出明年要實(shí)施“適度寬松”的貨幣政策。

貨幣政策“適度寬松”的定調(diào)是2010年之后首次提出，超出了市場(chǎng)的預(yù)期。會(huì)議提出，要發(fā)揮好貨幣政策工具總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，適時(shí)降準(zhǔn)降息，保持流動(dòng)性充裕，使社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。

同時(shí)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。探索拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩(wěn)定功能，創(chuàng)新金融工具，維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定。

從具體可能實(shí)施的貨幣政策來看，中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事長(zhǎng)連平告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，首先是存款準(zhǔn)備金率會(huì)有下調(diào)，幅度可能在0.5-1個(gè)百分點(diǎn)；利率水平或?qū)⑦M(jìn)一步下降，但這需要適當(dāng)考慮銀行息差和人民幣匯率的問題。

此外，他指出，還將運(yùn)用各種貨幣市場(chǎng)工具對(duì)流動(dòng)性進(jìn)行調(diào)節(jié)，比如在二級(jí)市場(chǎng)上加大對(duì)國債的購買，在債券市場(chǎng)等領(lǐng)域中投放一定的流動(dòng)性等。買斷式逆回購等政策工具也將連續(xù)進(jìn)行操作。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬預(yù)測(cè)，明年將保持適宜的利率水平，通過降準(zhǔn)、降息降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)綜合融資成本，激發(fā)市場(chǎng)需求和活力，全年或降準(zhǔn)100個(gè)基點(diǎn)左右，降息30個(gè)基點(diǎn)至40個(gè)基點(diǎn)左右。

值得一提的是，中國人民銀行副行長(zhǎng)陶玲在10月17日的發(fā)布會(huì)上曾明確表示，正在研究允許政策性銀行、商業(yè)銀行向有條件的企業(yè)發(fā)放貸款收購存量土地，人民銀行提供必要的再貸款支持。新的貨幣政策工具將有望在明年持續(xù)推出。

（圖源：央行官網(wǎng)）

關(guān)鍵詞3：提高赤字率

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提到，要實(shí)施更加積極的財(cái)政政策，提高財(cái)政赤字率。確保財(cái)政政策持續(xù)用力、更加給力。

會(huì)議明確，加大財(cái)政支出強(qiáng)度，加強(qiáng)重點(diǎn)領(lǐng)域保障。增加發(fā)行超長(zhǎng)期特別國債，持續(xù)支持“兩重”項(xiàng)目和“兩新”政策實(shí)施。增加地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行使用，擴(kuò)大投向領(lǐng)域和用作項(xiàng)目資本金范圍。優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，提高資金使用效益，更加注重惠民生、促消費(fèi)、增后勁，兜牢基層“三?！钡拙€。黨政機(jī)關(guān)要堅(jiān)持過緊日子。

在赤字率方面，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)2025年財(cái)政赤字率有望明顯提高至4%附近。

中金公司研究部報(bào)告認(rèn)為，明年?財(cái)政政策力度有望顯著高于今年。展望明年，除地方隱債化解繼續(xù)得到特殊再融資債券的支持，預(yù)計(jì)一般預(yù)算赤字率或?yàn)?.0%左右，高于今年的3.0%，新增特別國債和地方專項(xiàng)債也有望繼續(xù)擴(kuò)容；在投向方面，財(cái)政或在惠民生促消費(fèi)、促進(jìn)房地產(chǎn)止跌企穩(wěn)、實(shí)現(xiàn)政府投資適度擴(kuò)張等方面綜合發(fā)力。

關(guān)鍵詞4：穩(wěn)住樓市股市

在每年備受關(guān)注的房地產(chǎn)領(lǐng)域，會(huì)議指出，穩(wěn)住樓市股市，防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)和外部沖擊，穩(wěn)定預(yù)期、激發(fā)活力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好，不斷提高人民生活水平，保持社會(huì)和諧穩(wěn)定，高質(zhì)量完成“十四五”規(guī)劃目標(biāo)任務(wù)，為實(shí)現(xiàn)“十五五”良好開局打牢基礎(chǔ)。

“防風(fēng)險(xiǎn)，一直是近年來房地產(chǎn)管理的主題。這次也不例外。”廣東省城鄉(xiāng)規(guī)劃院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，樓市和股市作為中國資產(chǎn)的典型代表，將“穩(wěn)住樓市股市”放在一起表述，意在穩(wěn)定價(jià)格、穩(wěn)定量，防范風(fēng)險(xiǎn)。

在房地產(chǎn)方面，會(huì)議也提出“大力實(shí)施城市更新”，相比去年“實(shí)施城市更新行動(dòng)”的表述更進(jìn)一步。近日，住建部、財(cái)政部聯(lián)合印發(fā)通知，明確城中村改造政策支持范圍從最初的35個(gè)超大特大城市和城區(qū)常住人口300萬以上的大城市，進(jìn)一步擴(kuò)大到近300個(gè)地級(jí)及以上城市。

“實(shí)施城中村和危舊房改造，這是新一輪增量政策的重點(diǎn)，也是未來實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)新的抓手。新一輪城中村改造的規(guī)模目前擴(kuò)大到近300個(gè)地級(jí)市，后續(xù)有可能還會(huì)擴(kuò)大。”李宇嘉認(rèn)為，都市圈的背景下，35個(gè)大中城市是房地產(chǎn)增量市場(chǎng)的基本盤，也是止跌回穩(wěn)的關(guān)鍵變量。

來源：時(shí)代財(cái)經(jīng)