可以預(yù)見的是，宏觀政策加力實(shí)施，將為經(jīng)濟(jì)增長和物價(jià)穩(wěn)定營造更好的貨幣金融環(huán)境，也有助于加快形成消費(fèi)和投資相互促進(jìn)的良性循環(huán)，推動(dòng)供給和需求實(shí)現(xiàn)更高水平動(dòng)態(tài)平衡。

來自國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，11月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲0.2%，漲幅比上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)；PPI同比下降2.5%，降幅比上月收窄0.4個(gè)百分點(diǎn)。整體上看，我國物價(jià)保持溫和回升態(tài)勢，但仍處于偏低狀態(tài)，反映出經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍面臨有效需求不足、社會(huì)預(yù)期偏弱等挑戰(zhàn)，擴(kuò)內(nèi)需穩(wěn)預(yù)期需要持續(xù)發(fā)力。

今年以來，CPI在低位運(yùn)行中波動(dòng)回升。分月度看，1月份，受上年同期對(duì)比基數(shù)較高影響，CPI同比下降0.8%；2月份，春節(jié)因素影響CPI同比上漲0.7%；3月份至6月份，消費(fèi)市場運(yùn)行總體平穩(wěn)，CPI同比漲幅在0.1%至0.3%之間；7月份、8月份，受暑期出行增加和高溫多雨天氣等因素影響，CPI同比漲幅分別擴(kuò)大至0.5%和0.6%；9月份，受上年同期對(duì)比基數(shù)走高影響，CPI同比漲幅有所回落，上漲0.4%；10月份、11月份，受食品價(jià)格漲幅回落影響，CPI分別同比上漲0.3%和0.2%。

分季度來看，存量政策和一攬子增量政策協(xié)同發(fā)力、加快落實(shí)，對(duì)有效需求和宏觀經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用逐步顯現(xiàn)，物價(jià)水平溫和回升的態(tài)勢更加明顯。一季度CPI同比持平，二季度上漲0.3%，三季度上漲0.5%，呈現(xiàn)出逐季走高的特征。工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）方面，一季度同比下降2.7%，二季度下降1.6%、三季度下降1.8%，總體上看降幅在收窄。

扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI更能反映宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢。據(jù)測算，11月份核心CPI同比上漲0.3%，漲幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月改善。在生產(chǎn)領(lǐng)域，房地產(chǎn)、基建項(xiàng)目加快推進(jìn)，工業(yè)品需求有所恢復(fù)，11月份PPI環(huán)比由上月下降0.1%轉(zhuǎn)為上漲0.1%，自今年6月份以來首次轉(zhuǎn)正，連續(xù)3個(gè)月回升。物價(jià)走勢的邊際變化顯示，市場信心和預(yù)期在增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)向上向好的積極因素累積增多。

物價(jià)是宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的“溫度計(jì)”、市場配置資源的“風(fēng)向標(biāo)”，也是微觀經(jīng)營的“指揮棒”，過高或過低都不利于經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展。物價(jià)水平下降短期看有利于減少消費(fèi)者負(fù)擔(dān)，但如果物價(jià)水平持續(xù)低位運(yùn)行，企業(yè)“增收不增利”，“內(nèi)卷式”競爭加劇，擴(kuò)大投資動(dòng)力減弱，進(jìn)而會(huì)造成就業(yè)機(jī)會(huì)減少、工資收入增長放緩。物價(jià)水平過低也會(huì)抬高實(shí)際利率，可能對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)形成抑制。受物價(jià)低迷拖累，經(jīng)濟(jì)名義增速表現(xiàn)不及實(shí)際增速，GDP平減指數(shù)自2023年第二季度已連續(xù)6個(gè)季度下降。央行發(fā)布的2024年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告提出，“把促進(jìn)物價(jià)合理回升作為把握貨幣政策的重要考量，推動(dòng)物價(jià)保持在合理水平”。

物價(jià)本質(zhì)上反映的是供需關(guān)系。最新召開的中央政治局會(huì)議在部署2025年經(jīng)濟(jì)工作時(shí)提出，“實(shí)施更加積極有為的宏觀政策”，將貨幣政策取向定調(diào)從“穩(wěn)健”調(diào)整至“適度寬松”，并把“要大力提振消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求”放在各項(xiàng)具體工作的首位。可以預(yù)見的是，宏觀政策加力實(shí)施，將為經(jīng)濟(jì)增長和物價(jià)穩(wěn)定營造更好的貨幣金融環(huán)境，也有助于加快形成消費(fèi)和投資相互促進(jìn)的良性循環(huán)，推動(dòng)供給和需求實(shí)現(xiàn)更高水平動(dòng)態(tài)平衡。

展望下一階段，政策效應(yīng)持續(xù)釋放疊加四季度消費(fèi)旺季拉動(dòng)，CPI有望延續(xù)溫和回升態(tài)勢。歲末年初，針對(duì)物價(jià)的結(jié)構(gòu)性變化，要做好民生類商品的保供穩(wěn)價(jià)，守好百姓的“米袋子”“菜籃子”。從中長期看，隨著我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)穩(wěn)步推進(jìn)，新需求新動(dòng)能不斷形成，市場供需關(guān)系將更加趨于均衡，物價(jià)保持基本穩(wěn)定有堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。 

（來源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)）