明年A股市場怎么走？12月12月，2024年中央經(jīng)濟工作會議作出了重要部署。會議在明年的工作安排中明確提及要穩(wěn)住樓市股市，防范化解重點領(lǐng)域風(fēng)險和外部沖擊，穩(wěn)定預(yù)期、激發(fā)活力，推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好，不斷提高人民生活水平，保持社會和諧穩(wěn)定……

多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中央經(jīng)濟會議延續(xù)積極定調(diào)，對明年經(jīng)濟工作作出指引，有助于提振投資者信心。

歷年中央經(jīng)濟工作會議基調(diào)一覽，2025年經(jīng)濟政策總基調(diào)將更加自信

12月11日-12日，2024年中央經(jīng)濟工作會議正式舉行。會議要求，明年要堅持穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)，守正創(chuàng)新、先立后破，系統(tǒng)集成、協(xié)同配合，充實完善政策工具箱，提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對性、有效性。

中泰證券首席策略分析師徐馳表示，此次年底重磅會議的表述較為積極。整體來看，2025年經(jīng)濟政策總基調(diào)將更加自信。

據(jù)了解，近年來，工作基調(diào)呈現(xiàn)出偏積極的態(tài)勢。2023年中央經(jīng)濟工作會議指出，要堅持穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)、先立后破，多出有利于穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)的政策，在轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)、提質(zhì)量、增效益上積極進取，不斷鞏固穩(wěn)中向好的基礎(chǔ)。

2022年中央經(jīng)濟工作會議指出，要堅持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加大宏觀政策調(diào)控力度，加強各類政策協(xié)調(diào)配合，形成共促高質(zhì)量發(fā)展合力。

而2020年和2021年中央經(jīng)濟工作會議更偏“穩(wěn)”，前者指出宏觀政策要保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性；后者在穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進的基礎(chǔ)上表示，各地區(qū)各部門要擔(dān)負(fù)起穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟的責(zé)任，各方面要積極推出有利于經(jīng)濟穩(wěn)定的政策，政策發(fā)力適當(dāng)靠前。

值得注意的是，華安證券策略團隊基于對過去5年的股市復(fù)盤發(fā)現(xiàn)，中央經(jīng)濟工作會議并不決定市場短中期走勢和主線，但會議落地基調(diào)若與行情一致，往往會導(dǎo)致行情的短期趨勢加速。

“穩(wěn)住股市”如何穩(wěn)？既要提振信心又要防止過度預(yù)期

在市場關(guān)注的熱門話題中，中央經(jīng)濟工作會議延續(xù)了此前召開的中央政治局會議的說法，“穩(wěn)住股市”。會議要求，穩(wěn)住樓市股市，防范化解重點領(lǐng)域風(fēng)險和外部沖擊，穩(wěn)定預(yù)期、激發(fā)活力，推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好……

中信建投證券首席經(jīng)濟學(xué)家黃文濤認(rèn)為，將股市和樓市并列，一方面表明，其作為家庭部門重要資產(chǎn)配置方式，具有重要地位，另一方面，也表明其在提振社會預(yù)期、防范金融風(fēng)險、打破資產(chǎn)價格負(fù)面循環(huán)方面具有重要意義。

值得注意的是，會議也特別提出“提高投資收益”。黃文濤認(rèn)為，提升投資收益不僅包括提升實體經(jīng)濟投資質(zhì)效，也表達(dá)了中央穩(wěn)住資本市場的決心，以期將資產(chǎn)價格更好地轉(zhuǎn)化為居民和企業(yè)部門的財富。資本市場方面，預(yù)計將出臺更多增量政策，進一步提升資本市場信心。包括：進一步推動長期資金、耐心資本入市，強化上市公司治理，提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效，優(yōu)化資源配置等。

在他看來，股債雙牛有望延續(xù)。超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)政策既為經(jīng)濟活力回升提供充足動力，也為改善預(yù)期、重振信心提供強有力的支持，更為資本市場提供了充足的源頭活水。股市有望繼續(xù)走強，無風(fēng)險收益率有望繼續(xù)下行。

徐馳認(rèn)為，“穩(wěn)住股市”的關(guān)鍵是建立居民信心。其中，政策預(yù)期、金融監(jiān)管節(jié)奏、樓市財富效應(yīng)是影響股市發(fā)展的關(guān)鍵因素。

如何“穩(wěn)住股市”，徐馳提到，要建立良好政策預(yù)期，讓投資者對未來政策保持樂觀的同時，避免出現(xiàn)“大水漫灌”等過度預(yù)期。

來源：新京報