12月16日，中國人民銀行黨委召開會議，傳達(dá)學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟工作會議精神，按照全國金融系統(tǒng)工作會議部署，研究明確貫徹落實舉措。

會議指出，堅持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念，實施適度寬松的貨幣政策，防范化解重點領(lǐng)域金融風(fēng)險和外部沖擊，進(jìn)一步深化金融改革和高水平對外開放，著力擴大內(nèi)需、穩(wěn)定預(yù)期、激發(fā)活力，為推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好營造良好的貨幣金融環(huán)境。

同日，國家外匯管理局黨組書記、局長朱鶴新主持召開黨組（擴大）會議，傳達(dá)學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟工作會議精神，結(jié)合全國金融系統(tǒng)工作會議要求，研究部署貫徹落實措施。會議強調(diào)，當(dāng)前外部環(huán)境變化帶來的不利影響加深，但我國經(jīng)濟基礎(chǔ)穩(wěn)、優(yōu)勢多、韌性強、潛能大，長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有變。

在布局2025年的重點工作任務(wù)時，央行和國家外匯管理局均提到了穩(wěn)匯率。央行表示，增強外匯市場韌性，穩(wěn)定市場預(yù)期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。國家外匯管理局表示，重點防范化解外部沖擊風(fēng)險。完善外匯市場“宏觀審慎+微觀監(jiān)管”兩位一體管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，維護(hù)國際收支基本平衡。

在《2024年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》中，央行在談及下一階段貨幣政策主要思路時明確表示，要“把握好利率、匯率內(nèi)外均衡”。央行研究局局長王信12月14日在在中國國際經(jīng)濟交流中心舉行的2024—2025中國經(jīng)濟年會上也表示，央行的匯率政策立場是清晰的、一貫的，保持人民幣匯率基本穩(wěn)定的目標(biāo)不會改變?！拔覈谥ι罨母铩?yōu)化結(jié)構(gòu)、化解風(fēng)險，推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，這是能夠保持匯率穩(wěn)定的最大底氣?！?/p>

12月3日，離岸人民幣對美元匯率日內(nèi)最低觸及7.3148，跌破7.3大關(guān)并創(chuàng)下去年11月以來的新低，引發(fā)市場對人民幣匯率走勢的擔(dān)憂。12月16日，國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人李斌罕見提到了外匯市場逆周期調(diào)節(jié)，稱相關(guān)政策工具箱近年來不斷豐富，企業(yè)等主體更多運用外匯衍生品管理匯率風(fēng)險、更多使用跨境人民幣結(jié)算降低貨幣錯配風(fēng)險，有助于更好適應(yīng)外部環(huán)境變化。

增強信貸增長的穩(wěn)定性

央行和國家外匯管理局的會議對服務(wù)實體經(jīng)濟、防范化解風(fēng)險、金融對外開放等方面均有部署。服務(wù)實體經(jīng)濟方面，央行的首項重點工作任務(wù)是實施好適度寬松的貨幣政策。央行表示，綜合運用多種貨幣政策工具，適時降準(zhǔn)降息，保持流動性充裕，使社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟增長、價格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。引導(dǎo)銀行充分滿足有效信貸需求，增強信貸增長穩(wěn)定性。強化利率政策執(zhí)行和傳導(dǎo)，促進(jìn)社會綜合融資成本穩(wěn)中有降。增強外匯市場韌性，穩(wěn)定市場預(yù)期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

央行的第二項重點工作任務(wù)是更好支持高質(zhì)量發(fā)展重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。堅持金融服務(wù)實體經(jīng)濟的根本宗旨，健全做好金融“五篇大文章”政策框架，引導(dǎo)商業(yè)銀行持續(xù)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)?？茖W(xué)運用結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，并與財政等政策相協(xié)同，打好政策“組合拳”，重點支持科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、提振消費、穩(wěn)外貿(mào)，促進(jìn)房地產(chǎn)市場和資本市場平穩(wěn)發(fā)展。

12月14日，王信在2024—2025中國經(jīng)濟年會上也表示，未來實體經(jīng)濟的融資條件會更加寬松、更加有效滿足發(fā)展需要，助力實現(xiàn)增長穩(wěn)、就業(yè)穩(wěn)和物價合理回升的優(yōu)化組合。王信還稱，下一階段，貨幣政策實施具體有五點考慮：一是總量上要加大力度，充分滿足有效融資需求，推動資金充分流向?qū)嶓w經(jīng)濟；二是利率上要強化執(zhí)行、疏通傳導(dǎo)，引導(dǎo)社會綜合融資成本穩(wěn)中有降；三是結(jié)構(gòu)上要抓住主要矛盾，發(fā)揮好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的激勵引導(dǎo)作用；四是保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定；五是貨幣政策和財政政策的協(xié)調(diào)配合，充實完善政策工具箱。

東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，2025年央行會繼續(xù)實施有力度的降息降準(zhǔn)，其中政策性降息幅度有可能達(dá)到0.5個百分點，明顯高于今年0.3個百分點的降息幅度，而且各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率也會適時下調(diào)，進(jìn)而引導(dǎo)企業(yè)和居民融資成本下行。

王青還稱，不排除2025年通過較大幅度引導(dǎo)5年期以上LPR報價下行等方式，繼續(xù)對居民房貸實施較大力度定向降息的可能。這是促進(jìn)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)的關(guān)鍵一招。此外，在金融“擠水分”效應(yīng)減弱后，明年新增信貸、社融規(guī)模有望恢復(fù)較快增長。

國家外匯管理局則表示，將持續(xù)提升外匯服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效。推動銀行外匯展業(yè)改革提質(zhì)擴面，營造“越誠信越便利”的外匯政策環(huán)境。以科創(chuàng)企業(yè)為重點做好金融“五篇大文章”。支持跨境電商、海外倉等貿(mào)易新業(yè)態(tài)創(chuàng)新發(fā)展，深化外商直接投資外匯管理改革，助力穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資。

維護(hù)金融穩(wěn)定職能的新探索

在談及穩(wěn)妥有效防范化解重點領(lǐng)域金融風(fēng)險時，央行表示，要探索拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩(wěn)定功能，創(chuàng)新金融工具，落實好支持資本市場穩(wěn)定發(fā)展的兩項貨幣政策工具，維護(hù)金融市場穩(wěn)定。按照市場化、法治化原則，積極支持穩(wěn)妥處置地方中小金融機構(gòu)風(fēng)險，繼續(xù)做好金融支持融資平臺債務(wù)風(fēng)險化解工作，支持房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)。

至此，中央經(jīng)濟工作會議提出的“探索拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩(wěn)定功能”有了官方釋放的新信號。今年10月，潘功勝在2024金融街論壇年會上指出，人民銀行會同證監(jiān)會制定了助力支持資本市場穩(wěn)定發(fā)展的兩項工具。這兩項工具體現(xiàn)了中央銀行維護(hù)金融穩(wěn)定職能的拓展和新的探索。人民銀行將與證監(jiān)會合作，在實踐中逐步完善，探索常態(tài)化的制度安排。

平安證券首席經(jīng)濟學(xué)家鐘正生稱，“探索拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩(wěn)定功能”，大概率與“穩(wěn)住樓市股市”的目標(biāo)相映照。2024年，央行推出的互換便利（SFISF）和回購增持再貸款工具已經(jīng)落地生效，有助于改善股票市場流動性，提升非銀機構(gòu)加杠桿能力，提升上市公司及股東增持回購意愿，繼而提振投資者信心。

“央行還與多部門聯(lián)合宣布，通過貨幣化安置等方式，新增實施100萬套城中村改造和危舊房改造；年底前將‘白名單’項目的信貸規(guī)模增加到4萬億元；抓緊研究專項再貸款支持收購房企存量土地等。種種跡象顯示，央行在穩(wěn)樓市、穩(wěn)股市中的作用將更加突出?！辩娬缡钦f。

在談及防范化解外部沖擊風(fēng)險時，國家外匯管理局則表示，完善外匯市場“宏觀審慎+微觀監(jiān)管”兩位一體管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，維護(hù)國際收支基本平衡。

不過，盡管當(dāng)前外部環(huán)境變化帶來的不利影響加深，中國對外開放的決心不會改變。央行表示，將穩(wěn)步推進(jìn)金融改革和高水平開放。有序推進(jìn)金融服務(wù)業(yè)和金融市場制度型開放，推進(jìn)多層次債券市場建設(shè)，增強金融市場功能和服務(wù)實體經(jīng)濟能力。穩(wěn)慎扎實推進(jìn)人民幣國際化，進(jìn)一步增強人民幣跨境支付、投融資、儲備、計價等國際貨幣功能等。

國家外匯管理局表示，將推進(jìn)外匯領(lǐng)域深層次改革和高水平開放。穩(wěn)步擴大金融市場制度型開放，支持中長期資本入市。創(chuàng)新優(yōu)化自由貿(mào)易試驗區(qū)外匯管理政策，鼓勵首創(chuàng)性、集成式探索。積極支持區(qū)域戰(zhàn)略實施，支持上海、香港國際金融中心建設(shè)。

來源：21世紀(jì)經(jīng)濟報道