12月17日，中國結(jié)算公司發(fā)布通知，為加大上市公司分紅激勵力度，推動增強(qiáng)投資者回報，決定自2025年1月1日起，對滬、深市場A股分紅派息手續(xù)費(fèi)實施減半收取的優(yōu)惠措施，手續(xù)費(fèi)金額超過150萬元以上的部分予以免收。

手續(xù)費(fèi)減半、大額資金免收，慷慨讓利上市公司和投資者，有望激勵更多企業(yè)加入分紅隊伍，為市場帶來增量資金，進(jìn)一步穩(wěn)資金、穩(wěn)市場、穩(wěn)預(yù)期。

分紅是上市公司回報投資者最直接、最有效的路徑之一。近年來，監(jiān)管部門軟硬兼施，一手增強(qiáng)上市公司分紅動力，一手強(qiáng)化分紅硬約束力，著力提升上市公司分紅意愿，A股上市公司分紅呈現(xiàn)出積極變化：一些多年一毛不拔的“鐵公雞”開始分紅了；高達(dá)30%甚至50%的分紅率頻現(xiàn)；一年多次分紅、預(yù)分紅、春節(jié)前分紅已成新生態(tài)。

也要看到，當(dāng)前A股市場分紅均衡性、穩(wěn)定性、合理性仍有待提高。異常大比例分紅、虧損狀態(tài)下分紅等問題屢禁不絕，“左手分紅，右手向市場要錢”等現(xiàn)象不時出現(xiàn)……如此分紅不僅不能穩(wěn)定回報投資者，對于市值的支撐作用也很有限，更無法達(dá)到提升市場活躍度、提振市場信心的目的。

在強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)住股市”的當(dāng)下，進(jìn)一步增強(qiáng)上市公司分紅意識，優(yōu)化分紅方式，高水平答好“分不分”“分多少”“怎么分”，很有必要。

“分不分”，是一道必答題而非選答題。近年來，監(jiān)管部門多次明確鼓勵分紅導(dǎo)向，對不分紅、少分紅的公司采取強(qiáng)制信息披露、限制控股股東減持等制度約束。分紅不再是少數(shù)公司可做可不做的選答題，而是多數(shù)公司在良好盈利狀態(tài)下必須答好的必答題。上市公司要順應(yīng)市場發(fā)展大勢，提升回報意識，通過有錢就分紅、積極主動地分紅，展現(xiàn)自身穩(wěn)健的財務(wù)狀況與優(yōu)秀的盈利能力，吸引增量資金流入，優(yōu)化市值管理，提高自身估值，實現(xiàn)與投資者之間的雙向奔赴。

“分多少”，可持續(xù)是關(guān)鍵。分紅不是簡單的多多益善，倘若一口氣把每年的盈利全部分完，或者將歷年滾存的未分配利潤一次性分光，等到擴(kuò)大生產(chǎn)、投入研發(fā)時卻捉襟見肘，這樣的公司顯然難有發(fā)展前景，如此分紅并不能常態(tài)化造福中小股東。一毛不拔不可取，把家底掏空、竭澤而漁也要不得。分紅的力度還需兼顧投資者回報的強(qiáng)度和公司發(fā)展的速度，既要為企業(yè)再投資和業(yè)務(wù)擴(kuò)張留有充足空間，也要持續(xù)穩(wěn)定提升投資者獲得感，確保分紅能真正惠及公司和股東。

“怎么分”，合理性要堅持。上市公司發(fā)展階段不一、經(jīng)營狀況各異，分紅策略的好壞難以一概而論。但充分衡量自身盈利水平、長期經(jīng)營戰(zhàn)略等情況，平衡好各方訴求，科學(xué)合理分紅是題中應(yīng)有之義。在分紅方式上，要綜合考慮投資者追求即時收益和長遠(yuǎn)回報的不同需求，決定是進(jìn)行現(xiàn)金分紅還是股票分紅；在分紅頻率上，要優(yōu)化分紅節(jié)奏，合理安排年度分紅、中期分紅等一年多次分紅，提升投資者回報體驗；在分紅方案上，制訂明確的股東回報計劃，并詳細(xì)說明計劃安排的理由等情況，給予投資者足夠清晰明確的預(yù)期。

有錢就分紅、持續(xù)性分紅，說到底考驗的是上市公司“錢袋子”的豐滿度。與分多少、怎么分相比，上市公司盈利能力才是“多個0前面最重要的1”。上市公司還需專注主業(yè)、提高經(jīng)營質(zhì)量、搞好經(jīng)營業(yè)績，如此，方能源源不斷地創(chuàng)造現(xiàn)金流，擁有慷慨分紅、穩(wěn)定分紅的底氣和實力。

（來源：經(jīng)濟(jì)日報）