據(jù)觀察，萬億資管巨頭、知名外資機構(gòu)聯(lián)博集團剛剛舉行了2025年全球及中國市場投資展望。該機構(gòu)認為，中國股市估值合理，是全球最具吸引力的市場之一。伴隨一系列超預期的支持政策，A股投資者信心將提升，看好價值風格股票的長期前景。對于美股市場，投資者要留意科技股盈利不及預期的風險，以及美國通脹拉高太快的風險。聯(lián)博集團認為，今年年底到明年上半年，美聯(lián)儲最少還有三次降息。

A股全球最具吸引力 內(nèi)需消費有巨大增長空間

聯(lián)博基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)朱良表示，2024年初，聯(lián)博中國A股市場情緒指數(shù)一度跌破10。不過，該指數(shù)正在回升，表明市場情緒回暖?！白罱麬股市場出現(xiàn)了反彈，但這次反彈的波動比較大，系市場情緒宣泄所致，與基本面沒有太大關(guān)系。這種反彈難以持續(xù)。市場最終將回歸基本面。未來3至6個月，‘主題炒作’、沒有基本面支撐的股票，價格會回歸。價值風格的股票長期前景良好?！敝炝颊f。朱良對A股市場未來走勢看法比較樂觀。聯(lián)博中國A股市場情緒指數(shù)顯示，歷史周期表明，市場情緒觸底反彈后，未來一年有望保持比較樂觀的趨勢?！敖冢醒胝尉謺h也釋放較強的信號。伴隨一系列超預期的支持政策，投資者的信心會提升，資本市場將獲益”。

估值方面，朱良表示，目前A股整體估值水平是合理的，A股平均市凈率在1.4倍左右，中國股市是全球最具吸引力的市場之一。“現(xiàn)階段估值水平顯示投資A股勝率仍高，貝塔(Beta)收益擁有比較好的環(huán)境。歷史經(jīng)驗顯示，2008年以來，當A股市凈率回落至1.3倍~1.5倍時，之后兩年累積收益率平均為58%?！敝炝挤Q，現(xiàn)在的A股市場環(huán)境和2005年相比有諸多相似之處。不過，兩者也有不同。例如，2005年市場有“三駕馬車”作為動能，現(xiàn)在市場需要找到新的動能?！皣鴥?nèi)上市公司營業(yè)收入來源很大比例來自內(nèi)需，所以A股市場提振最主要還是要靠內(nèi)需，靠中國消費市場。中國內(nèi)需消費仍有巨大增長空間。”

朱良非?？春觅Y本市場改革。他表示，如果中國的市值管理治理結(jié)構(gòu)改革能夠長期化、制度化，將對整個市場都會有比較好的推動作用?！疤貏e考慮到目前中國上市公司發(fā)放股息、紅利的空間仍大。如果越來越多公司愿意不斷提升分紅比例，在低利率環(huán)境下業(yè)績比較穩(wěn)定，相信很多投資者會愿意回到資本市場，這也將提升整個資本市場的可投資性?！?/p>

消費新風口?微信小店概念異動

12月19日，A股三大股指表現(xiàn)分化，滬指一直低位運行，而深證成指和創(chuàng)業(yè)板指翻紅。此外，北證50指數(shù)漲超3%，終結(jié)9連陰。盤面上，除算力方向較為強勢外，其余熱點較為雜亂。從板塊來看，算力概念股集體爆發(fā)，浪潮信息等10余股漲停。抖音概念股表現(xiàn)活躍，潤澤科技等近20股漲停。微信小店概念股異動拉升，天地在線、信雅達、實益達等多股漲停。港股公司微盟集團(02013)午后一度大漲超50%，收盤上漲35.76%。近日，微信小店開始灰色測試“送禮物”功能，并發(fā)布了相關(guān)使用指南。據(jù)了解，除了珠寶首飾、教育培訓類目外，其余微信小店商品將默認支持“送禮物”功能，且商品款式原價不得高于1萬元。開源證券認為，騰訊是微盟集團的第二大股東。由于背靠騰訊，微盟作為騰訊社交廣告第一服務商，對產(chǎn)業(yè)變革具備較強的把控力，緊跟公眾號、小程序、云業(yè)務、視頻號等風口，多次成為騰訊首批合作伙伴。

展望2025年股市，興業(yè)證券全球首席策略分析師、研究院聯(lián)席院長張憶東認為，2025年股市行情有望震蕩向上，高點大概率在下半年。目前行情還是開始階段。隨著經(jīng)濟基本面不斷改善，A股有望迎來居民財富的持續(xù)流入。A股的細分結(jié)構(gòu)，關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力和改革兩大主線。展望未來，鵬華基金看好與內(nèi)需相關(guān)的消費和醫(yī)藥。在消費中，鵬華基金更看好新型消費。老年人以及年輕人群存在很大的消費潛力，包括銀發(fā)經(jīng)濟、功能性消費、線下服務類消費等。

電子、通信等三行業(yè)獲超百億資金抄底

據(jù)觀察，數(shù)據(jù)顯示，電子、計算機、通信行業(yè)19日均獲得超百億元的主力資金凈流入，機械設備、建筑裝飾、電力設備則獲得超30億元凈流入，汽車行業(yè)連續(xù)15日獲得凈流入。尤其通信設備概念熱度貫穿全天，銅纜高速連接和液冷服務器兩大細分板塊交替占據(jù)漲幅榜榜首的位置。歐陸通、潤澤科技、高瀾股份、銳捷網(wǎng)絡等批量20%漲停。

展望后市，招商證券表示，金融數(shù)據(jù)出現(xiàn)一些積極變化，并且中央政治局會議和中央經(jīng)濟工作會議對明年的政策定調(diào)積極，將實施“適度寬松”的貨幣政策和“更加積極”的財政政策，各類促內(nèi)需政策也有望進一步發(fā)力。這有利于改善投資者對明年的經(jīng)濟預期，提振A 股市場風險偏好和交易活躍度。

國聯(lián)證券指出，展望明年，從剩余流動性的框架出發(fā)，會有三種情形：情形一：政策有增量，經(jīng)濟快速回暖，數(shù)據(jù)有驗證，核心資產(chǎn)強勢。情形二：風險偏好穩(wěn)定，政策有定力，經(jīng)濟有支撐但缺乏彈性，小盤+紅利的啞鈴策略更強。情形三：經(jīng)濟持續(xù)弱復蘇，利潤增速缺乏彈性，紅利資產(chǎn)回歸。從目前的情形看，可能明年上半年情形一的可能性更大，順周期偏強;明年下半年市場或有風險，情形二可能性更大，啞鈴策略或更好。

來源：投資快報