12月20日，大商所發(fā)布公告，對(duì)期權(quán)交易管理辦法及豆粕期權(quán)合約、玉米期權(quán)合約進(jìn)行修改，以豆粕和玉米這兩個(gè)期權(quán)品種為試點(diǎn)，適時(shí)推出系列期權(quán)合約。

根據(jù)公告，此次修改明確了豆粕和玉米系列期權(quán)合約于標(biāo)的期貨合約交割月份前五個(gè)月第1個(gè)交易日上市交易，以標(biāo)的期貨合約交割月份前兩個(gè)月的第12個(gè)交易日為最后交易日，并在合約交易代碼引入“MS”作為系列期權(quán)的標(biāo)識(shí)。除此之外，系列期權(quán)與常規(guī)期權(quán)適用相同的規(guī)則體系。系列期權(quán)合約掛牌交易時(shí)間及有關(guān)事項(xiàng)大商所將另行通知。

據(jù)了解，系列期權(quán)是在現(xiàn)有常規(guī)期權(quán)合約的基礎(chǔ)上增掛的新合約，與常規(guī)期權(quán)一樣基于同一標(biāo)的期貨合約。目前，豆粕期權(quán)和玉米期權(quán)分別有8個(gè)和6個(gè)到期月份，增掛系列期權(quán)合約后，兩個(gè)品種的到期月份均將補(bǔ)齊為12個(gè)月份。作為對(duì)常規(guī)期權(quán)的補(bǔ)充，系列期權(quán)掛牌時(shí)間更晚、到期時(shí)間更早、存續(xù)期更短。根據(jù)合約規(guī)則，豆粕和玉米系列期權(quán)合約存續(xù)時(shí)間為3個(gè)半月左右，而對(duì)應(yīng)的常規(guī)合約存續(xù)時(shí)間將近1年。在境外市場(chǎng)，系列期權(quán)已經(jīng)普遍出現(xiàn)在合約月份沒有實(shí)現(xiàn)12個(gè)月份全覆蓋的農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)品種上。

市場(chǎng)人士表示，七年以來，大商所期權(quán)市場(chǎng)規(guī)則體系不斷完善，始終保持平穩(wěn)運(yùn)行，功能得到有效發(fā)揮，為增掛系列期權(quán)合約打下了制度基礎(chǔ)、積累了實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。作為大商所最早上市的兩個(gè)期權(quán)品種，豆粕期權(quán)和玉米期權(quán)上市以來運(yùn)行良好，具備較好的流動(dòng)性和較高的產(chǎn)業(yè)參與度。在這兩個(gè)品種上率先推出系列期權(quán)合約，既具備良好的市場(chǎng)基礎(chǔ)，也與產(chǎn)業(yè)訴求相契合。

“推出系列期權(quán)，對(duì)更好滿足產(chǎn)業(yè)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理需求具有重要意義?！闭闵唐谪涋r(nóng)產(chǎn)品首席分析師向博表示，掛牌系列期權(quán)合約是對(duì)期權(quán)市場(chǎng)期限結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步完善，可以方便企業(yè)選擇與現(xiàn)貨貿(mào)易時(shí)間窗口更匹配的期權(quán)合約套期保值，滿足產(chǎn)業(yè)連續(xù)穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)管理需求，同時(shí)降低其參與期權(quán)套保的資金成本。

上海源耀集團(tuán)蛋白分析師谷富強(qiáng)表示，他們?cè)诙蛊伞⒂衩椎绒r(nóng)產(chǎn)品的日常經(jīng)營過程中，經(jīng)常使用期貨和期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。但目前部分月份沒有相應(yīng)的期貨合約和期權(quán)合約，只能借助透明度較低、交易成本較高的場(chǎng)外期權(quán)?！岸蛊上盗衅跈?quán)的推出，使我們?cè)诟鱾€(gè)月份均能直接通過場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)套保，尤其是在頭寸的靈活管理方面，優(yōu)勢(shì)會(huì)更加突出。我們現(xiàn)貨的周轉(zhuǎn)率高、貿(mào)易量大，頭寸布局通常涵蓋日度、周度、月度、季度等各個(gè)周期。對(duì)偏短期頭寸，運(yùn)用到期時(shí)間早、存續(xù)時(shí)間短的系列期權(quán)是更加合適的選擇。”谷富強(qiáng)說。

翱蘭（上海）商貿(mào)有限公司市場(chǎng)合規(guī)與風(fēng)控首席執(zhí)行官許沙莎表示，他們?cè)诙蛊珊陀衩追矫嬗兄嗄昶诂F(xiàn)結(jié)合經(jīng)營的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)大商所推出豆粕和玉米系列期權(quán)的舉措非常支持。以豆粕品種為例，系列期權(quán)的推出將進(jìn)一步完善期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理工具的多樣性，使企業(yè)能夠從時(shí)間維度上更精細(xì)地管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，更有針對(duì)性地應(yīng)對(duì)突發(fā)事件帶來的波動(dòng)。特別是在日益復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境下，未來，系列期權(quán)合約的上市，無疑將為現(xiàn)貨企業(yè)豐富完善風(fēng)險(xiǎn)管理“工具箱”、增強(qiáng)經(jīng)營穩(wěn)定性提供有力支持。

大商所相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，豆粕和玉米常規(guī)期權(quán)上市時(shí)間久、市場(chǎng)流動(dòng)性高，具備掛牌系列期權(quán)的品種基礎(chǔ)條件，大商所的技術(shù)系統(tǒng)可承載系列期權(quán)合約掛牌，且具備豐富的期權(quán)監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)。下一步，大商所將做好推出系列期權(quán)合約的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，面向市場(chǎng)加強(qiáng)系列期權(quán)的培訓(xùn)及風(fēng)險(xiǎn)教育，提升市場(chǎng)對(duì)期權(quán)工具的認(rèn)知和交易水平，引導(dǎo)客戶理性參與交易。

（來源：期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)）