為充分發(fā)揮期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的功能，助力提升國有企業(yè)和上市公司風(fēng)險管理的意識和能力，落實證監(jiān)會等七部門《關(guān)于加強監(jiān)管防范風(fēng)險促進(jìn)期貨市場高質(zhì)量發(fā)展的意見》提出的“加強對產(chǎn)業(yè)企業(yè)的培訓(xùn)，推動產(chǎn)業(yè)企業(yè)充分利用期貨市場提高經(jīng)營水平和抗風(fēng)險能力”的要求，近日，鄭商所、深圳證監(jiān)局、中國上市公司協(xié)會和深圳市期貨業(yè)協(xié)會在深圳聯(lián)合舉辦了“國有企業(yè)和上市公司期貨及衍生品業(yè)務(wù)培訓(xùn)班”，中興通訊、德方納米等40余家國有企業(yè)和上市公司的100余名高管及相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人參加了活動。

據(jù)了解，本次培訓(xùn)特邀期貨市場的資深專家和知名企業(yè)人士進(jìn)行授課，聚焦期貨市場功能發(fā)揮、當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)與大宗商品風(fēng)險管理、實體企業(yè)衍生品業(yè)務(wù)內(nèi)控及風(fēng)險體系搭建、期現(xiàn)結(jié)合服務(wù)實體企業(yè)風(fēng)險管理、套期會計賬務(wù)處理等重要內(nèi)容，旨在幫助參會企業(yè)樹立正確的期貨套保理念、建立規(guī)范的風(fēng)險管理內(nèi)控框架，進(jìn)而更好地借助期貨市場實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營。

鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，經(jīng)過30多年發(fā)展，我國期貨市場已具備服務(wù)實體的規(guī)模和能力，為實體企業(yè)管理風(fēng)險提供了良好的市場生態(tài)。一直以來，鄭商所高度重視國有企業(yè)、上市公司的市場培育工作，根據(jù)他們參與期貨市場的難點、痛點、堵點，有針對性地開展了系列培訓(xùn)活動，不斷豐富國有企業(yè)、上市公司的風(fēng)險管理工具箱。此外，鄭商所還對國有企業(yè)、上市公司推出了“產(chǎn)業(yè)開發(fā)服務(wù)項目”，支持期貨公司對他們進(jìn)行“一對一”輔導(dǎo)。

“近年來，由于全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)緩慢，世界地緣政治局勢復(fù)雜多變，大宗商品市場和人民幣匯率的波動性增加，實體企業(yè)管理經(jīng)營風(fēng)險的需求也隨之增加。越來越多的上市公司開始探索套期保值業(yè)務(wù)，并通過金融衍生工具管理商品價格和匯率波動風(fēng)險?！蓖瑵?jì)大學(xué)副教授、避險網(wǎng)聯(lián)席CEO馬衛(wèi)鋒說。

據(jù)避險網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今年11月，有29家非金融類A股上市公司首次發(fā)布套期保值相關(guān)公告。今年前11個月，發(fā)布套保相關(guān)公告的非金融類A股上市公司達(dá)1408家，較去年同期增加了189家，整體套期保值參與率達(dá)26.84%，較去年同期提高了3.3個百分點。

外部環(huán)境越是不確定，期貨市場的“避風(fēng)港”和“指南針”作用就越發(fā)明顯。通過期貨交割、期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨、倉單交易等“轉(zhuǎn)換”途徑，可以幫助企業(yè)盤活庫存，實現(xiàn)套期保值和風(fēng)險管控，平穩(wěn)健康發(fā)展。

據(jù)寧波中哲能源化工有限公司期現(xiàn)業(yè)務(wù)經(jīng)理李錕介紹，產(chǎn)成品、原料、庫存的市場價格波動風(fēng)險是企業(yè)經(jīng)營中面臨的主要風(fēng)險。期貨套保業(yè)務(wù)是管理價格風(fēng)險的重要途徑，也是現(xiàn)代大型企業(yè)常用的方法。上市公司和國有企業(yè)等大型公司利用期貨和衍生品業(yè)務(wù)開展套期保值，在應(yīng)對市場風(fēng)險、穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營、提升經(jīng)營效益、實現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值等方面至關(guān)重要。

“大宗商品行業(yè)的企業(yè)，由于原料成本占比高，且原料和成品的價格波動劇烈，導(dǎo)致企業(yè)利潤不穩(wěn)定。對企業(yè)來說，穩(wěn)定的運營利潤在降低融資成本、提高企業(yè)估值等方面有著巨大價值。生產(chǎn)企業(yè)熟練運用期貨工具，不僅可以管理風(fēng)險，還可以通過期現(xiàn)結(jié)合拓展運營模式。比如，通過對沖保值轉(zhuǎn)移長協(xié)大訂單風(fēng)險；通過點價等手段擴(kuò)大貿(mào)易規(guī)模；發(fā)現(xiàn)套利機(jī)會產(chǎn)生新的利潤增長點。”李錕說。

盡管我國參與套期保值的企業(yè)比例逐年提升，但少數(shù)上市公司在開展套期保值業(yè)務(wù)時，仍存在期貨端倉位與現(xiàn)貨需求不符、追加保證金未經(jīng)審議和披露、交易員一人完成決策和交易、信息披露不充分、程序履行不到位等問題。這些都在提示上市公司在開展期貨業(yè)務(wù)時，要注重合規(guī)問題。

對于實體企業(yè)衍生品內(nèi)控及風(fēng)險體系搭建的要點，北京晨實科技總經(jīng)理王少游認(rèn)為，實體企業(yè)開展金融衍生業(yè)務(wù)，應(yīng)該以對沖風(fēng)險、套期保值為目的。想要達(dá)成這種效果，需要搭建相關(guān)的內(nèi)控和風(fēng)險體系。首先，集團(tuán)管理層面要落實各主體管控責(zé)任，強化套期保值原則，實施分類管控，明確風(fēng)險管控要求。其次，集團(tuán)下的企業(yè)需要嚴(yán)控業(yè)務(wù)準(zhǔn)入資質(zhì)，建立年度計劃，及時進(jìn)行報告和披露，配備專業(yè)人員和團(tuán)隊，并進(jìn)行期現(xiàn)一體的科學(xué)考核，做到業(yè)財一體。最后，在電子化交易時代，大型企業(yè)還需要通過數(shù)字化的手段管理金融衍生業(yè)務(wù)，實現(xiàn)多層級、多維度、自動化的管控，在提升業(yè)務(wù)效率的同時，真正落實內(nèi)控和風(fēng)控的要求。

對上市公司而言，首次披露應(yīng)嚴(yán)格按照公告，以及結(jié)合自身生產(chǎn)經(jīng)營情況充分披露開展套期保值的必要性、與公司日常經(jīng)營的關(guān)聯(lián)度，充分分析所面臨的價格風(fēng)險及應(yīng)對措施和應(yīng)對能力。在定期報告中匯總披露衍生品投資損益情況時，需緊扣套期保值業(yè)務(wù)實質(zhì)，結(jié)合被套期項目的盈虧狀況綜合量化分析套期保值的有效性。

長安期貨財務(wù)負(fù)責(zé)人謝志軍認(rèn)為，一是衍生品應(yīng)用的目的要明確。要搞清楚衍生品是用來進(jìn)行套期保值、管理風(fēng)險的，還是投資交易獲取收益的。目的不同，風(fēng)險控制的目標(biāo)和要求也不相同，由此帶來的風(fēng)險控制流程、措施也不相同。二是要有適當(dāng)?shù)膬?nèi)部控制環(huán)境。三是要建立完善的內(nèi)部控制程序。為防范風(fēng)險，企業(yè)除了要搭建適當(dāng)?shù)膬?nèi)部控制環(huán)境外，還需要根據(jù)全面風(fēng)險框架的要求，將PDCA(計劃、執(zhí)行、檢查、處理）的管理循環(huán)與衍生品業(yè)務(wù)特點、要求相融合，能夠合理保證相關(guān)風(fēng)險處于受控狀態(tài)，并兼顧財務(wù)核算、信息披露、合規(guī)監(jiān)管要求的業(yè)務(wù)流程和管理程序。

“此次培訓(xùn)班內(nèi)容實用、針對性強，既有實體企業(yè)的參與情況，又有運用期貨工具進(jìn)行風(fēng)險管理的案例經(jīng)驗，還有商品期貨套期會計的注意事項等，讓我們對期貨市場的功能、風(fēng)控體系搭建以及相關(guān)業(yè)務(wù)實際操作有了更深入的認(rèn)識和理解，對今后企業(yè)參與期貨市場有很強的學(xué)習(xí)價值?！倍嗉覅髽I(yè)代表說。

（來源：期貨日報網(wǎng)）